库存耗尽，关税压顶！多家鞋业巨头发出警告

注：配图为AI生成

近日，《华尔街日报》报道：

美国鞋企警告：为规避川普关税而提前进口的库存已逐渐消化，鞋价或将迎来新一轮上涨。

缓冲用完，高额关税开始直接传导到市场，女鞋首当其冲。

未来一年，鞋价大概率继续走高。诉讼和退税是变量，但前提是关税维持不变、消费需求未明显下滑。

关键数据(集中放置)：美国劳工统计局数据显示：2025 年 8 月鞋类价格同比 +1.4%，其中女鞋 +2.8%。

美国鞋类分销与零售商协会(FDRA)发出警告：约 500 家会员往年合计缴纳关税约 30 亿美元，2025 年或膨胀至 50 亿美元，增幅近 67%(2025-09-15)。

鞋价上涨的背后：

企业的警告

Footwear Unlimited 总裁 Pat Mooney 表示，公司综合成本在过去一年上涨 15–20%，批发价已上调 5–10%。他直言，眼下的涨幅“只是冰山一角”。

头部品牌也在预警：

Adidas 估算下半年关税将增加约 2–3 亿美元成本，考虑对新产品提价(2025-07-30)。

Nike 预计额外负担约 10 亿美元，计划秋季对部分产品实行“选择性涨价”(2025-06-27，Business Insider)。

无论是行业组织还是品牌巨头，口径趋同：关税压力已无法靠库存或内部消化来完全对冲，零售价上涨只是时间问题。

库存见底

关税直接压到消费者

2024 年，很多品牌拼命囤低税库存，希望拖一拖涨价。

但到了 2025 年夏天，这批缓冲几乎耗尽。新进口鞋必须缴纳“互惠关税”，税率最高可达 50%。

于是成本开始传导。先是批发价上调，接着零售端跟进。

一句话：旧货卖完了，新货全是高税。价格上涨，从仓库直达脚下。(注：对应上文 BLS 数据，女鞋分项领涨。)

为什么女鞋涨得最快?

《华尔街日报》指出，女鞋受时尚周期影响更大，品牌几乎没有提前囤货的空间。款式更新快、单品寿命短，意味着“锁定低税成本”的机会极少。一旦补货，就只能面对高关税。

这已在数据上体现：

女鞋分项涨幅显著高于整体(见“关键数据”)。而男鞋和运动鞋的涨价紧跟其后。

法庭上的另一条线：

能退还是白缴?

2025-09-09，最高法院同意合并审理两起关税案——Learning Resources v. Trump 和 Trump v. V.O.S. Selections。

两家企业的诉求一致：

质疑总统能否依靠《国际紧急经济权力法》(IEEPA)绕过国会长期加税，涉案“互惠关税”区间 10%–50%。

他们认为，2025 年支付关税将花费他们 1 亿美元，几乎是 2024 年支付金额的 45 倍。(scotusblog 9月9日报道)

联邦巡回法院在 2025-08-29 判定政府确有越权，但判决被暂缓执行。也就是说，在最高院最终裁决前，企业还得继续交关税。

行业层面正在评估潜在的“退款预期”(见“关键数据”中 FDRA 口径)。很多公司开始找律师，琢磨“能不能把这笔钱要回来”。

但“退税预期”是一把双刃剑：如果真能退，零售端可能短暂降价。如果退不了，先期让利就会变成利润黑洞。

谁最脆弱?

大型品牌还有议价能力，能与工厂、渠道分摊。

真正危险的是中小零售商：现金流紧、负债高。

如果 2025 年圣诞季卖不动，到了 2026 年一季度，这些零售商可能只能靠更激烈的打折求生。

对消费者来说，也许能捡便宜。对行业来说，这更像一场“伤筋动骨”的清算。

鞋价未必一路走高

也有人认为，鞋价不一定涨得那么猛。理由有二：

需求会压制涨价——价格涨得太快，销量会立刻下滑(FDRA 亦有此警告)。

促销文化拖延传导——美国零售商以折扣抢客，短期可抵消关税压力。

若最高法院在 2025-11 释放有利信号、退款预期升温，大卖场甚至可能选择“先稳价，后补贴”。前提是就业与消费信心不塌。

看三件事，判断走势

BLS 鞋类 CPI(月度)：环比是否转正，女鞋分项是否继续领涨。

最高法院案情：是否维持“执行暂缓”，是否明确退款机制与适用范围。

FDRA 与企业口径：会员缴税额轨迹、批发价调整幅度、库存去化速度(是否再现囤货窗口)。

收尾

眼下的格局很清楚：

库存见底 + 关税持续 + 女鞋先行。鞋价往上走，比往下掉更有把握。

问题是：如果关税真的能退，你更希望鞋子直接降价，还是希望品牌用更好的做工和材料，把那部分成本“做回到脚上”?