Manolo Blahnik 上财年营收下滑 3％，婚鞋销售大增44％

英国奢侈鞋履品牌Manolo Blahnik近日发布2025财年(截至2025年12月31日)业绩报告。受美国核心批发合作伙伴、奢侈品百货公司 Saks Global 破产重组冲击，全年营收8350万欧元，按报告汇率同比下降3%，固定汇率同比下降1%;但直营(DTC)渠道实现14%的双位数增长。同时，2026年上半年已显现明确复苏势头。

从品类来看，婚鞋品类成为全年业绩亮点。品牌推出全球婚鞋营销活动“Married in Manolos”，活动峰值覆盖10月的婚纱周，推动全年婚鞋产品销售额同比增长44%。

市场是Manolo Blahnik 全球扩张战略的核心组成部分。除北京旗舰店落地外，品牌于2025年正式上线电商业务，并完成收购香港运营实体的剩余股权。一系列动作全面强化了品牌对区域分销网络的掌控力，搭建起线上线下一体化、直接服务消费者的完整运营体系。

公司在公告中表示，全年业绩下滑的核心诱因是美国核心批发合作伙伴 Saks Global 出现支付困难，直接打乱发货节奏并产生应收账款减值。目前，Saks Global 历经六个月破产程序后，已由原债权人收购并重组为 Exemplar Luxury Group，由零售业资深人士 Geoffroy van Raemdonck 出任首席执行官。(详见《华丽志》相关阅读：走出破产阴影，美国奢侈品百货集团 Saks Global 更名为 Exemplar Luxury Group)该事件对大量奢侈品牌批发业务造成普遍冲击，也进一步推动 Manolo Blahnik 加速向直营渠道倾斜。

受批发渠道扰动、美元走弱等多重因素影响，品牌全年录得税前亏损160万欧元;EBITDA息税折旧摊销前利润同比下降36%至540万欧元，其中包含新开门店前期投入、配套分销基础设施建设等战略性成本的影响。

值得注意的是，受益于 DTC销售占比提升与精细化成本管控，全年毛利率同比提升1个百分点，体现出渠道转型的效率价值。渠道结构转型是品牌全年战略主线。2025财年，Manolo Blahnik DTC销售额同比增长14%。

截至2025年末，品牌全球门店总数24家，其中14家为品牌直营旗舰店，剩余10家由特许经营合作伙伴运营。2025年内，品牌先后在迈阿密、米兰、美国加州科斯塔梅萨开出全新精品店;2026年1月，北京旗舰店正式落地。

短期零售投入虽对当期盈利形成压力，但14家直营门店构成了全价销售增长的核心载体，同时帮助品牌沉淀客户数据、掌握商品运营与品牌体验的主导权，为长期高质量增长铺垫基础。

进入2026年，品牌增长势头持续向好，上半年DTC销售额延续双位数增长。品牌同时预计，随着 Saks Global 于上半年完成重组程序，该渠道营收将于2026年内逐步恢复。

其他年度亮点包括2025年品牌通过文化项目、联名合作与品类深耕持续强化品牌定位。文化层面，Manolo Blahnik赞助英国维多利亚与阿尔伯特博物馆(V&A)“Marie Antoinette Style”(玛丽·安托瓦内特风尚)大展，推出专属胶囊系列，并在伦敦、巴黎落地系列主题活动;时尚联名方面，品牌与法国奢侈品牌Balenciaga(巴黎世家)的合作系列于2025年12月发布、2026年5月正式销售，进一步提升品牌在时尚领域的曝光度与影响力。