两极反转？安踏耐克也卖不动了 阿迪达斯在华十连增
很长一段时间里，耐克、安踏都被认为是体育运动行业的高增长代表，而阿迪达斯则是在市场“失速”的那一个。而在最近的财报中，似乎呈现出了完全相反的态势。
日前，安踏集团发布今年三季度的业绩报告，其中安踏品牌和FILA品牌的零售额(线上+线下)同比录得低单位数正增长，可隆、迪桑特等组成的“所有其他品牌”同比增长45%至50%。今年新收购的德国狼爪品牌，其业绩暂未披露。
放眼行业，耐克的日子也不好过。据其公布的2026财年第一季度财报(对应自然年2025年6月1日至8月31日)显示，全球市场实现营收117.2亿美元，同比增长1%，北美、欧洲、中东和非洲地区市场均实现正增长，扭转了去年以来的颓势。
但大中华区营收仍在新财季下降10%至15.12亿美元。这与耐克前任CEO推行的DTC转变导致企业与经销商关系紧张有关。滔搏作为耐克最大的经销商，2025财年(2024年3月-2025年2月)营收270.1亿元，下滑6.6%，净利12.9亿元，跌幅达到41.9%。现任CEO贺雁峰(Elliott Hill)上任后聚焦专业运动，主导修复经销商关系、出清旧款式，2025财年在华库存已经同比下降11%。但营收增速转正仍需时日。
与安踏的“稳”、耐克的“慢复苏”不同，阿迪达斯在市场的发展势头可观。今年第三季度，阿迪达斯全球营收达66亿欧元，创下公司有史以来单季营收最高纪录，其中大中华区作为核心增长引擎，实现营收9.47亿欧元，同比增长10%。截至目前，阿迪达斯的大中华区业绩已经实现“十连增”，以及连续四个季度双位数增长。
基于当前的业绩表现，阿迪达斯还上调了2025年全年业绩指引，预计阿迪达斯品牌全年将实现双位数增长，营业利润将增长至20亿欧元，较此前预估数值提升2-3亿欧元。
此外，在国内运动鞋服品牌中，李宁在截至2025年9月30日止第三季度，零售流水同比呈中单位数下降。361°品牌(含成人和儿童业务)及电商零售额分别较去年同期增长约10%和20%。
