2026上半年运动户外服饰业分化：探路者三夫户外利润飙涨，李宁特步承压

当2026年上半年的帷幕落下，运动与户外服饰赛道交出了一份看似分化、实则暗流涌动的成绩单。在宏观环境的考验下，有人承压调整，也有人凭借新引擎逆势狂飙。究竟是谁在激流中稳住了阵脚，又是谁找到了破局的新密码?

探路者

业绩预告情况：预计2026年上半年归母净利润4,600万至5,600万元，同比增长128.92%至178.69%。

业绩变动原因：业绩大幅增长主要得益于芯片业务发展向好，新收购的上海通途和深圳贝特莱并表增加了利润贡献;同时本期受汇率波动影响实现汇兑收益;但户外板块因业务调整及费用投入加大，导致经营利润同比下降。

三夫户外

业绩预告情况：预计2026年上半年归母净利润4,000万至6,000万元，同比增长137.82%至256.73%。

业绩变动原因：聚焦“自有品牌+独家代理品牌”战略成效显著，重点发展的运动黑科技品牌X-BIONIC营收快速增长，同时CRISPI、HOUDINI、江苏三夫所代理的LA SPORTIVA及隐者山之道等代理品牌销售业绩良好，带动盈利能力显著增强。

李宁

业绩预告情况：2026年第二季度，李宁主品牌全平台零售流水同比低单位数下降(其中线下低单位数下降，批发(特许经销商)渠道呈现中个位数数字下降，电商中单位数增长)。

门店方面，主品牌(不包括李宁YOUNG)销售点较年初净减少28个(零售业务净减减少66个，批发业务净增加38个)，李宁YOUNG销售点较年初净减少2个。

特步国际

二季度业绩预告情况：特步主品牌线上线下零售销售录得中单位数下跌;旗下品牌索康尼零售销售额实现低单位数同比增长。

上半年业绩预告情况：特步主品牌线上线下零售销售录得低单位数下跌;旗下品牌索康尼零售销售额实现低双位数同比增长。

361°

业绩预告情况：2026年第二季度，361°主品牌产品与童装品牌产品的零售额均较2025年同期录得中高单位数的正增长。

纵观以上五家企业二季度或半年度的经营预测，无论是主品牌的短暂承压，还是探路者、三夫户外凭借“芯片+户外”或“多品牌矩阵”实现的利润狂飙，都印证了一个事实：在存量博弈的时代，唯有精准的战略转型与硬核的业务创新，才是穿越周期的唯一利器。

以上数据为各上市企业初步测算的结果，具体财务数据以上市公司披露的报告为准。