2026上半年四大运动龙头表现分化，安踏领先李宁特步361度

2026 年上半年国内消费市场复苏节奏放缓，叠加极端天气、高基数、渠道调整多重因素，安踏、李宁、特步、361 度四大本土运动龙头流水表现显著分化。

从最新零售数据及营收测算结果来看，行业普涨时代彻底终结，多品牌布局、细分专业赛道、渠道精细化运营，成为企业拉开业绩差距的核心分水岭。

龙头营收梯队稳固，二季度普遍增速回落

从营收体量来看，安踏依旧保持断层领先地位。2025 年上半年安踏营收 385.44 亿元，结合 2026 上半年安踏、FILA 双品牌中单位数增长，迪桑特、可隆等新品牌 35%-40% 高增，测算集团上半年营收区间 410-430 亿元，稳居行业第一。

李宁去年上半年营收 148.17 亿元，今年主品牌二季度流水低单位数下滑，全品牌整体持平，预估营收 145-148 亿元，规模位列第二。特步、361 度体量接近，2026 上半年营收分别预计 67-69 亿元、61-63 亿元，组成行业第二梯队。

四大品牌均出现二季度增速环比走弱共性特征。宏观消费信心偏弱、极端天气冲击线下客流、终端价格竞争加剧，是全行业共同面临的压力，各家依靠自身品牌结构、渠道策略走出完全不同的行情。

各品牌增长表现差距彻底拉开

安踏：多品牌对冲周期，高端户外成增长王牌

安踏是四大企业中抗周期能力最强的龙头。安踏主品牌、FILA 上半年流水维持中单位数增长，仅二季度受环境影响放缓至低单位数;FILA 库存管控能力突出，库销比长期低于 5 个月，线下统一维持 7.3 折，终端运营质量领跑行业。

集团最大增长亮点来自高端户外矩阵，迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨 35%-40%，二季度依旧保持 25%-30% 高增速，其中可隆单季增速突破 40%。在大众运动增长见顶背景下，户外细分赛道成功扛起增长大旗，印证多品牌战略的长期价值。

李宁：主品牌线下承压，收缩门店优化渠道结构

李宁 2026 年二季度主品牌全平台流水录得低单位数下滑，线下直营、批发渠道同步疲软，仅电商渠道实现中单位数正向增长。依靠李宁 YOUNG 童装稳定增量，才让集团整体流水维持持平。

渠道端开启持续出清模式，截至 6 月末主品牌门店 6063 家，年内累计净关闭 28 家;童装门店逆势扩张，季度新增 52 家，企业现阶段重心放在淘汰低效门店、优化渠道质量。

特步：主品牌销售下滑，索康尼专业跑步独撑增量

特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，二季度受天气与市场环境影响下滑幅度扩大。现阶段品牌加速推进 DTC 渠道改革，上半年累计回收门店超 200 家，下半年计划再回收 400 家门店，长期有望改善终端利润水平。

专业跑步品牌索康尼成为唯一增长支点，上半年流水低双位数上涨，一季度增速超 20%;海外跨境电商业务实现翻倍增长，为集团开辟全新增长空间。

361 度全线高增，成上半年行业最大黑马

361 度是四大龙头中唯一全线保持高景气的品牌。主品牌、童装线下零售额中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且增长建立在 2025 年同期高基数之上。渠道端加速超品店扩张，6 月末门店达 187 家，单季度净增 45 家;管理层迎来重磅调整，前耐克大中华区高管加盟，有望进一步升级品牌运营与全球化布局。

细分赛道、渠道精细化是破局关键

从 2026 上半年数据能够清晰看到两大行业趋势。单一大众运动品牌增长天花板显现，高端户外、专业跑步、童装等高景气细分赛道成为增长引擎。安踏户外、特步索康尼、李宁 YOUNG、361 度童装均验证细分赛道红利。

粗放式门店扩张时代结束，行业全面进入渠道精细化阶段。李宁收缩低效门店、特步加速 DTC 直营转型、361 度打造超品店、安踏严控库存折扣，各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。

国产运动服饰行业正式从规模扩张阶段，转向高质量精细化运营新阶段。