关税冲击损失350亿美元！决定鞋厂订单的，是接下来90天

注：封面与配图均为AI生成

近日，路透报道：全球多家企业已累计披露超350亿美元的美国关税成本。

美关税冲击

企业预估损失350亿美元

2025-10-20，路透汇总数百份公告与电话会议，统计全球企业披露的对美关税成本已超 350 亿美元。其中，2025年约210–229亿美元，2026年近150亿美元。数据包含重复样本，为企业年报或单季预估口径。

单家成本最高为 丰田(TYO:7203)，预计达 95 亿美元。

10-01，耐克(NYSE:NKE)将本财年关税影响由 10亿 上调至 15亿美元。管理层称：“进展不会线性(进展不会一帆风顺)”，关税压力将持续压制毛利。

09-25，H&M发出预警，表示，至11月当季，美国关税将进一步压缩利润空间。CEO Daniel Ervér 坦言：“我们能看到价格在上涨”。

10-10，特朗普宣布将于 11月1日 起对商品加征 100%关税，措施尚未正式落地，后续可能调整。

关税冲击来自两端——进口端加税，以及企业应对动作(提价、本土化、转移产地)。

部分行业受惠于美欧、美日协定落地，下调了最坏情形预估。

但像 Nike、H&M 这类深度依赖亚洲供应链、且美国销售比重高的品牌，仍被迫在调价与毛利率牺牲之间找平衡。

一句话：短期成本仍可控，长期充满变数。

从税到鞋架之间

如何传导?

“关税不是抽象的政策工具——它最终会转嫁给普通美国人。”——FDRA 总裁 Matt Priest。

FDRA 与 Emerson 的调查称，75% 消费者已感觉鞋价上涨，65% 认为关税是主因(数据为协会口径，问卷细节未完全公开)。

鞋业巨头耐克、阿迪达斯们，其供应链仍重度依赖亚洲。

背后机制：关税上涨 → 进口成本增加 → 品牌调高售价/减少折扣 → 终端价格上抬。

同时，品牌在全球范围调整产地布局，但产地切换短期难以快速应对。

2025年底至2026年上半年，北美市场主流品牌可能再次尝试温和提价;中低价鞋款压力最大，促销节奏将更保守。

会不会打断“备胎计划”?

企业原以为可控。多家制造商与车企表示，因部分协定落地、特例豁免增多，关税开始变得“更可预测”。多数选择直接提价。

2025年1–8月出口60.5亿双，金额289亿美元。虽然份额在变，但仍是最大出口国。

若11月29日美国真对产品加征100%关税，且覆盖HS 64(鞋类)，当前策略将被打乱。品牌和代工厂必须重新评估墨西哥 IMMEX 模式与第三地转口窗口的合规性。

“关税正在变得更清晰，我们会当成一个管理变量。”——Stellantis CEO Antonio Filosa。

而制鞋业比其他行业更脆弱——进口依赖高、产地集中、客单价低。

一旦加征落地，东南亚产线将首当其冲，可能面临延后、拆单甚至转向。

结论：所谓“平台期”，其实悬而未决。真正的产地重构，可能还没开始。

或许是缓坡

若两大前提同时成立，价格传导可能温和，避免“断崖式上涨”：

美方延期产品排除机制(当前有效期至2025-11-29)。

稀土链不可替代：全球开采69%、冶炼92%、磁体产能98%。

在此下，可能为“缓坡”传导：上游限价、中游压利、下游调整，而非剧变。

但这仅低概率场景，需满足：

100%关税未落地(仍处表态阶段，无立法路径)。

品牌有“涨价不掉量”能力(黑五至圣诞验证)。

(注：“低概率”非高盛官方预测，而是市场基于合规、通胀、稀土的判断。)

关键不确定性

关税时点：100% 关税是否真在 2025-11-29 落地，还是会因谈判延后?政策程序仍未走完。

品牌提价能力

北美市场是否还买账?黑五/圣诞季的售价与折扣力度，将是 ASP 能否再上调的试金石。

产地切换难度

从越南/印尼转去墨西哥/巴西，认证、投产、交期都要时间。当前公开数据不足，仍待品牌实际动作与报关数据验证。

后续观察点：

美国进口数据(OTEXA)

追踪鞋类(HS 64)月度进口量、金额、到岸价(USD/双)，按产地拆分。

观察期：2025-10 至 2026-03

鞋类CPI(BLS)

追踪美国鞋价环比/同比变动，判断价格传导强度。

观察期：2025-10 至 2026-02

政策与合规路径变动

重点关注 HTSUS 第64章(鞋类关税)与墨西哥 IMMEX 法规更新，评估第三地转口与保税加工窗口。

结尾：

决定鞋价的，不是过去，而是接下来的90天。350亿美元，是已经落下的旧账。