向领先的数字化橡胶机械提供商全面转型

    我们认为公司最主要的亮点在于将从一个橡胶控制设备提供商向数字化橡胶整机设备提供商的全面转变，虽然过去几年一直在转变之中。这种转型的结果就是收入规模的迅速扩大以及通过整机销售带动公司所拥有的核心的自动化（数字化）技术实现利润最大化。

　　公司的竞争优势主要是同时具有IT技术和橡胶行业的深厚背景，对橡胶行业和IT技术的理解在一定程度上已经形成了一定的技术壁垒。我们认为，公司有可能在全自动轮胎生产制造设备领域超越其他公司，从而确立在全自动轮胎生产制造设备领域的领先地位。

　　当前公司在全球橡胶机械行业中处于较为领先的地位，是国内主要的橡胶轮胎机械生产商，在密炼机上辅机系统和小料配料系统市场占据绝对领先的地位，市场份额估计超过80%。

　　2005年配料系统和成型机系统销售收入分别占到总收入的41.9%和46.2%，是公司最主要的收入和盈利来源。热水除氧系统、小角度裁断机内衬层生产线、轮胎企业管控网络软件系统等产品的盈利贡献未来也将有较快增长。

　　2004、2005年全球轮胎机械设备投资继续维持景气状况，两年增幅均为15%，而非轮胎橡胶机械增长缓慢。2005年占有全球橡胶机械市场份额的23.1%，位居全球第一。同时我们认为未来3年内国内轮胎行业仍可能以15%的速度增长，为橡胶机械行业创造了良好的外部环境。

　　募集资金的8个项目预计总投资额为2.78亿元，这些投资方向与公司所确定的自动化橡胶机械设备提供商的发展目标是完全一致的。

　　我们预测2006-2008年公司摊薄后的EPS分别为1.06元、1.26元和1.34元，我们认为可以给予公司25-28倍市盈率是合理的，即二级市场的合理价格区间为27.5-30.8元，合理的询价区间为24.2-27.5元，但上市首日不排除资金追捧造成股价突破33元的可能。