亚玛芬体育一季度营收增32%，多品牌协同驱动增长
从“始祖鸟依赖”到“三驾马车”齐头并进，亚玛芬体育正在通过一场结构性的增长革命，重新定义全球高端运动市场的权力格局。
在波动的全球零售市场与疲软的高端消费环境中，亚玛芬体育(Amer Sports)正跑出一种令同行侧目的“离群索居”式加速度。
根据亚玛芬体育于美东时间5月19日发布的2026财年第一季度业绩报告，这家坐拥始祖鸟(Arcteryx)、萨洛蒙(Salomon)和威尔胜(Wilson)的体育巨头，不仅没有在2025年“突破性大年”的高基数下放缓，反而展现出更强的爆发力。
数据显示，亚玛芬体育一季度营收同比大涨32%至19.45亿美元，远超市场预期。其中，核心增长引擎大中华区营收猛增44.5%至6.45亿美元。当下充满不确定性的周期里，亚玛芬体育的这份财报实际上回答了一个核心命题：高端运动市场的红利远未见顶，而亚玛芬已经从单线增长转向由多品牌结构性协同支撑的可持续模型。
从“运奢”神话到“结构性协同”
如果说此前市场对亚玛芬的信心高度绑定在始祖鸟的“运奢”神话上，那么一季度的业绩则证明，亚玛芬已经成功构建了一个抗周期的多品牌矩阵，萨洛蒙与威尔胜正在加速接棒。
始祖鸟：利润基石的“高质量演进”作为集团的头牌，始祖鸟在一季度依然稳健，DTC渠道增长高达41%。值得注意的是，始祖鸟正在通过品类扩张打破“中年硬核男性”的刻板印象。一季度始祖鸟女性业务同比大涨超40%，营收占比已接近25%。首席执行官 Stuart Haselden 甚至给出了2030年占比超30%的激进目标。通过重新设计女性版型与色彩，始祖鸟正在从一个专业装备品牌，进化为一个覆盖全性别、全场景的顶级生活方式符号。
萨洛蒙：第二增长曲线的全面爆发
萨洛蒙在这一季度的表现几乎可以用“疯狂”形容。板块营收同比增长42%，不仅在户外风尚(Gorpcore)领域持续收割流量，其专业性能产品线也实现了跨区域突破。特别是在市场，萨洛蒙正在复刻始祖鸟的成功路径——从山地运动向城市潮流渗透。上海、北京被纳入全球Epicenter旗舰店布局，预示着萨洛蒙正试图在市场建立全球性的时尚话语权。
威尔胜：名副其实的“第三增长极”
长期以来，威尔胜在财报中更多扮演稳健的专业器材商角色，但今年一季度，在2026年全年计划净新增约40家网球360门店(含直营与合作店)的战略初显成效。随着“老钱风”(Tenniscore)在全球范围内的审美套利，威尔胜的鞋服业务实现强劲双位数增长。通过签约萨巴伦卡等顶级运动员，并利用市场的“专业+时尚”双向驱动，威尔胜正在将积淀百年的专业资产转化为巨大的商业溢价。
毛利率背后的“零售进化论”
分析亚玛芬的加速度，不能只看营收规模，更要看盈利质量的跃升。
本季度，亚玛芬调整后毛利率提升200个基点至60.0%，调整后净利润大增47%至2.18亿美元。毛利扩张的底层逻辑在于渠道结构的剧烈变迁。
截至季度末，DTC渠道在第一季度营收同比增长44.6%至10亿美元，在集团营收中占比达到约50%。截至2026年3月31日，集团旗下自有门店数量同比增长39%——其中户外功能性服饰板块自有门店达297家(同比+35%)，山地户外服饰及装备门店达340家(同比+40%)，球类及球拍装备门店为85家(同比+55%)。
这种对零售端的强力掌控，不仅让集团能够获得更高的终端利润，更重要的是，它构建了一个直接触达中产及精英消费者的“数据闭环”。这种零售效率的提升，让亚玛芬有底气在更高销售增长的基础上撬动固定成本。正如CFO Andrew Page所言，这种增长是健康的，它是由更有利的渠道结构和产品组合(Mix)共同驱动的。
大中华区：从“业绩贡献”到“方法论中心”
大中华区44.5%的增速，再次印证了安踏集团入主后对亚玛芬底层基因的改造成功。但如今，市场对于亚玛芬的意义，已不再仅仅是业绩报表上的数字贡献，而是一个正在向全球输出的“运营模式样板”。
1. 极致的社区经营与文化叙事
从始祖鸟在上海张园开设“博物馆”，到萨洛蒙在上海打造24小时跑者空间，亚玛芬正在试验一种比传统奢侈品更具粘性的“社群零售”。这种模式不再是单向的品牌输出，而是通过在地化的运动员体系(如签约向付召、申加升等)构建专业壁垒，将“品牌深度”转化为“消费频次”。
2. 赛事生态的商业闭环
长期以来，以威尔胜为例，其在的“WILSON ACE GIRL”城市巡回赛，已从单一赛事IP升级为完整的赛事生态。这种“覆盖大众参与、连接生活方式”的复合模型，正在市场验证其商业成熟度，并有望在全球范围内推广。
长期主义的“三维护城河”
在时尚财经的语境下，一个品牌的生命力取决于它定义行业标准的能力。亚玛芬正在通过三个维度修筑其护城河：
1.产品力定义专业基底：无论是萨洛蒙的FALCON FLY竞训系列，还是始祖鸟的Sylan 2越野跑鞋，亚玛芬始终坚持“性能领先”。这种对硬核技术的迷恋，确保了其在高端市场的话语权。
2.情感连接构建认同：威尔胜通过张帅的纪录片讲述“三十年每一拍都值得”，始祖鸟通过纪录片探讨女性户外力量。这种叙事超越了产品本身，构建了一种基于价值观的品牌认同。
3.行业话语权拓展空间：5月1日上海始祖鸟博物馆的全新主题展，本质上是对品牌文化定义权的物质化载体。当品牌开始运营“博物馆”，它就不再只是一个卖衣服的公司，而是一个文化的定义者。
结语：高端运动市场的“收割者”
亚玛芬体育首席财务官 Andrew Page 在电话会议中对宏观环境的判断给行业提供了一个有价值的观察：“高端运动与户外市场，仍然是整个消费板块中最健康的领域之一。”
这背后折射出的现实是：在全球消费分级的趋势下，具备高质量、强社交属性和情绪价值的顶级运动品牌，正在替代部分传统奢侈品的存量市场。
亚玛芬体育的2026年首季“开门红”，本质上是一场关于“高端生活方式”定义权的胜利。当始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜形成梯队式的共振，这家拥有76年历史的企业，正在为整个体育用品行业提供一个值得长期观察的增长样本。
高端运动没有天花板，亚玛芬体育正在为自己修筑更高的护城河。
