昂跑换帅，股价一夜跌去11%

近日，运动品牌On昂跑宣布重要人事调整：现任CEO马丁·霍夫曼将在5月卸任，由联合创始人大卫·阿勒曼和卡斯帕·科佩蒂担任联席CEO;去年3月才加入昂跑的首席创新官斯科特·马奎尔晋升为总裁兼首席运营官。

消息一出，股价暴跌11%，市值较巅峰缩水40%。

霍夫曼任职13年，从财务负责人做到CEO，主导了IPO和全球化扩张，是昂跑体系化的关键推手。

而创始人擅长品牌与创意，却缺乏大规模运营的实战经验。

一场提前布局的权力重组

如果只看公告，这次换帅显得突然。但细看股权变动，就会发现端倪。

霍夫曼离任后，其B类股全部转为A类普通股，并退出股东协议——这明显是提前规划好的权力交接。

再往前看，去年4月另一位联席CEO马克·莫勒也已离任。

一年之内两位核心职业经理人退出，标志着昂跑正在从“职业经理人主导的规模化扩张”，转向“创始人主导的战略聚焦”。

这是一次治理结构的根本性调整，而非仓促应对。

靠费用换来的增长

为什么选择在这个时间点换帅?答案藏在财报里。

2025年，昂跑净销售额突破30亿瑞士法郎，同比增长30%，势头强劲。

但净利润却从上一年的2.42亿回落至2.04亿，同比下降15.7%。

更关键的是，公司对2026年的增速预期调低至“至少23%”，低于市场预期。

这意味着，昂跑主动选择放慢脚步，不再一味追求规模增长，而是把重心放回增长质量与品牌价值。

创始人回归，正是为了守住那条“增长曲线背后的品牌底线”。

跑鞋市场红海已现

昂跑所处的千元以上跑鞋市场，已是全球运动品牌竞争最激烈的价格带。

耐克、阿迪达斯、亚瑟士根基深厚;HOKA、Lululemon快速崛起;安踏、李宁也在向上突破。

在这个局面下，单纯的规模扩张已经不够。

规模化带来的渠道成本、组织复杂度、产品线扩张，往往会稀释品牌最核心的竞争力。

创始人回归，本质上是试图在增长过程中，重新注入品牌最初的那种“锋利度”和“体育精神”。

这是一场关于品牌质量的保卫战。