始祖鸟还没“熄火”，萨洛蒙先破20亿美元：净利暴涨489%，亚玛芬的接力赛跑到哪了？
三年之前，当安踏体育斥资360亿元收购亚玛芬体育(Amer Sports)时，业界不乏对这场“蛇吞象”后遗症的担忧。三年后的今天，亚玛芬用一份堪称完美的答卷回应了所有质疑。
2025年，这个被集团自身定义为“突破性大年”的财年，亚玛芬体育不仅没有在变幻莫测的全球消费环境中迷失，反而完成了从“户外黑马”到“多核驱动”的商业巨头的惊险一跃 。
根据最新财报，亚玛芬体育2025全年营收同比增长27%至65.66亿美元，归母净利润暴涨489%至4.27亿美元。在这份创纪录的成绩单背后，最值得玩味的不是增长的幅度，而是增长的结构。
在新生代品牌商业架构师林培奎看来，亚玛芬已经成功摆脱了对单一爆款的路径依赖，构建起了一个梯队分明、攻守兼备的品牌矩阵。这不仅是一次财务上的胜利，更是一次品牌战略的全面升级。
始祖鸟：从“顶流”到“常青树”的护城河之战
作为集团当之无愧的现金牛，始祖鸟(Arc‘teryx)在2025年营收同比增长30%至28.56亿美元。对于任何品牌而言，30%的增幅已是惊人的“超跑”速度，但对于经历了前两年现象级爆红的始祖鸟而言，这个数字背后是更为艰难的存量深耕。
真正的挑战在于：当一件“ARC’TERYX”冲锋衣从户外圈破圈成为中产标配后，如何防止品牌审美疲劳?
亚玛芬的解法是向高潜力品类要增量。财报披露，始祖鸟第四季度女性业务与鞋履业务均实现了近40%的同比增长。这是一个极具信号意义的细节。在奢侈品行业，女性业务向来是抗周期的压舱石;在运动户外领域，女性客群则是高复购率与高品牌忠诚度的代名词 。
Stuart Haselden(始祖鸟CEO)提出了到2030年女性产品占比超30%的目标，这意味着始祖鸟正在试图撕掉“硬核直男”的标签，向更加生活方式化、全场景化的高端品牌演进。鞋履业务的爆发则预示着，这个以硬壳冲锋衣封神的品牌，正在试图在更大的配饰市场分得一杯羹，构建从“穿鸟”到“穿鸟鞋”的完整造型。
萨洛蒙：接过接力棒的“第二引擎”
如果说始祖鸟是防守城池的重装步兵，那么萨洛蒙(Salomon)无疑是攻城略地的轻骑兵。
2025年，萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元大关，同比大涨35%，正式从集团的“潜力股”晋升为“第二增长曲线” 。这一突破的意义在于，亚玛芬证明了其孵化品牌的体系化能力。
萨洛蒙的成功并非简单的复古跑鞋风潮复刻。财报特别提到，第四季度集团“主动决定加速对萨洛蒙的投资”。这种看似牺牲短期利润率的决策，实则是亚玛芬“多核驱动”战略的体现——利用始祖鸟等高利润业务创造的现金流，反哺正处于爆发期的新生力量。
在上海安福路，萨洛蒙将百年法式洋房改造成三层概念空间“小白楼”;在成都太古里，全球首家滑雪加越野跑旗舰店以“星际之门”的视觉语言打破传统零售边界。这种本土化的场景革新，让萨洛蒙在年轻群体中完成了从“专业户外”到“潮流生活方式”的惊险一跳。
威尔胜：下一个待拆的“盲盒”
在始祖鸟与萨洛蒙的光芒下，威尔胜(Wilson)常常被忽视。但2025年的财报揭示了这个百年网球品牌的暗流涌动。
得益于“Tennis 360”战略，威尔胜所在的球类及球拍装备板块营收增长13%至13.07亿美元，其中鞋服销售额比去年翻了一倍，对品牌贡献率已达15% 。
这是一个危险的信号，也是一个充满想象力的信号。说它危险，是因为威尔胜正在脱离舒适区，从单纯的器材商向全方位网球生活方式品牌转型;说它充满想象力，是因为网球是极少数能同时承载“专业竞技”与“优雅社交”双重属性的运动。参考lululemon凭借瑜伽裤改写全球运动服饰格局的先例，威尔胜手中的牌并不差。
在武汉SKP，威尔胜打造的“砖阁”概念店融合了当地民居元素与美式网球俱乐部风格，这种“器材+鞋服+体验”的复合模式，正在从向全球反向输出。一旦威尔胜的鞋服业务突破临界点，亚玛芬将真正迎来一个“三足鼎立”的时代。
引擎：从“市场”到“策源地”
在整个财报中，大中华区43.4%的营收增长(至18.62亿美元)依然耀眼。但在LADYMAX看来，市场对于亚玛芬的战略意义，早已超越了单纯的业绩贡献。
亚玛芬正在将视为 “全球行业标准的重塑者”和“全球创新的策源地”。
萨洛蒙在亚洲探索出的高坪效“标准店”模式，正在被复制到东京、巴黎和伦敦;威尔胜在验证成功的沉浸式大店体验，正在反向指导北美市场的零售布局。这意味着，亚玛芬的品牌运营方法论，已经从过去的“西学东渐”变成了“双向奔赴”。
郑捷(亚玛芬体育全球首席执行官)在电话会议中强调：“我们深厚专业知识和独特且可扩展的运营平台，为整个品牌矩阵提供了显著的竞争优势。”这句话的潜台词是，亚玛芬已经打造出了一套能够跨品牌、跨地域复制的品牌操作系统。
结语
2025年的财报，是亚玛芬体育“多核驱动”战略的最佳注脚。始祖鸟守住了高端基本盘，萨洛蒙打开了潮流增长极，威尔胜则埋下了下一个十年的想象空间。
在历经了户外热潮的粗放式增长后，亚玛芬用这份财报证明了自己具备跨周期的精细化运营能力。当单品牌的流量红利终将见顶，品牌矩阵的协同效应才刚刚开始释放。
对于整个时尚产业而言，亚玛芬的启示在于：真正的护城河不是一款爆红的冲锋衣，也不是一双复刻的跑鞋，而是一套能够持续孵化、赋能多品牌的顶层商业架构。
未来的悬念只剩下一个：当威尔胜的鞋服业务也突破临界点时，亚玛芬的天花板，究竟在哪里?
