狂赚156亿！登顶全球第三，安踏集团营收超1000亿！

安踏体育显示出强劲增长。首先，我们来看公司的业绩：

2024年，安踏体育营收708.3亿元，增长13.58%;加上亚玛芬体育，两大品牌营收超千亿元，成为全球第三家年营收超千亿元的体育用品集团。

安踏在体育用品行业的盈利能力持续增强。

安踏的盈利能力逐年增强。

2014年安踏净利润17亿元，之后逐年增长，2024年达到156亿元，十年间增长九倍，年均复合增长率为24.9%。2024年毛利率和净利率分别为62.17%和23.99%。

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许多人认为鞋服和体育用品市场已饱和，即便是顶尖品牌也仅能勉强维持。但过去十多年，安踏持续快速增长。

安踏的业绩不仅体现在账面利润上。

2020年至2024年，安踏的经营现金流净额分别为74.58亿元、118.6亿元、121.5亿元、196.3亿元和167.4亿元，均高于同期净利润;2024年，安踏存货为107.6亿元，占总资产比重不到10%。

安踏的表现已远超预期。

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让我们再次关注安踏体育的股价。

自2007年在港交所上市以来，安踏体育股价累计涨幅近37倍。尽管过去四年市场疲软导致价格回落，但公司市盈率约16倍，性价比提升。

安踏体育通过收购FILA等品牌，实施多品牌战略，显著提升了高端市场份额。

2019年，安踏集团成功收购亚玛芬体育，成为行业最大规模收购案。收购后，亚玛芬体育业绩显著提升，股价大幅上涨。

安踏在过去15年累计收购近10个品牌，持续扩展其市场影响力。

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究竟应如何审视收购这一行为?

从乳业到家电，再到服装行业，历史经验多次证明，收购能否成功的关键，并不在于资金的充裕，而在于收购之后的管理与经营。真正成功的收购案例，往往发生在目标公司面临困境之时，收购方扮演“白衣骑士”的角色，助力其摆脱困境。

实际上，许多A股上市公司在资金充裕或遭遇行业风口时，便自认为无所不能，开始大规模并购。然而，这些行为往往以失败告终，反而使得公司的主营业务陷入困境。

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安踏的收购策略具有以下特点：

首先，安踏专注于体育用品领域，避免了多方面出击的策略;其次，安踏寻求与现有品牌形成互补的优秀品牌，以实现差异化竞争;最后，安踏致力于高端及国际品牌的复兴，即使是曾经辉煌一时的品牌，经过重新注入活力后，也能焕发出新的生命力。

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在过去的三十年中，安踏从福建省晋江市众多鞋厂中脱颖而出，从一个名不见经传的小厂成长为国内的行业巨头;随后，安踏不仅在国内运动品牌市场占据领先地位，而且超越了耐克在大中华区的业绩;如今，安踏已跻身世界第三大体育用品公司，仅次于耐克和阿迪达斯，并持续向二者发起挑战。

必须承认，安踏的雄心壮志与其能力相匹配。