始祖鸟母公司全线“爆发”，大中华区“脱颖而出”

全球运动和户外品牌集团亚玛芬体育在2025年拿下了“开门红”的业绩。

5月21日，亚玛芬体育2025年第一季度业绩报告显示，报告期内公司总营收达到14.73亿美元(约合人民币105.62亿元)，同比增长23%。在第一季度，全球消费者对于户外运动的热情仍高涨，亚玛芬体育全线业务“爆发”，核心品牌持续领跑市场。与此同时，市场也为亚玛芬体育的业绩增长注入关键动能。

基于2025年开年的良好业绩表现，亚玛芬体育为2025年全年定下业绩指引。在亚玛芬体育全球首席执行官郑捷看来，凭借旗下具备市场定价力的高端品牌，强劲的长期增长趋势以及相对有限的美国市场收入占比，亚玛芬体育已经就绪，可以从容应对各种关税影响。

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实现“开门红”

2025年第一季度，亚玛芬体育营业利润2.14亿美元(约合人民币15.34亿元)，同比增长97%;调整后的营业利润2.32亿美元(约合人民币16.64亿元)，同比增长79%。

亚玛芬体育方面表示，2025年首季度销售额、调整后利润率及每股收益均大幅超出预期。

整体营收超预期的背后，亚玛芬体育旗下各大业务均展现出强劲的增长动能。

从具体业务表现来看，以始祖鸟为品牌核心，户外功能性服饰表现出彩。报告期内，在始祖鸟品牌在各地区、渠道及品类持续表现出色的积极带动下，户外功能性服饰业务同比增长28%至6.64亿美元(约合人民币47.61亿元)，在固定汇率基准下同比增长32%;包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入同比增长19%。

山地户外服饰及装备同样增速强劲，报告期内，以萨洛蒙品牌为代表的山地户外鞋类业务正在全球范围内加速发展;山地户外服饰及装备同比增长25%至5.02亿美元(约合人民币35.99亿元)，在固定汇率基准下同比增长29%。

在球类及球拍装备方面，由威尔胜网球360(Wilson Tennis 360)战略领跑，该部分的业务营收整体稳健，在第一季度球类与球拍装备同比增长12%至3.06亿美元(约合人民币21.94亿元)，在固定汇率基准下同比增长13%。

与此同时，亚玛芬体育旗下品牌的门店网络也在有序扩张，与更多消费者建立链接。截至3月31日，亚玛芬体育旗下自有门店数量同比增长49%，其中以始祖鸟品牌引领的户外功能性服饰板块自有门店数为220家，同比增长16%;山地户外服饰及装备门店243家同比增长75%;球类及球拍装备业务门店为55家，同比增长189%。

渠道表现来看，亚玛芬体育品牌直运营渠道(DTC)在第一季度同比增长39%。

郑捷表示，2025财年，亚玛芬体育以第一季度的出色业绩强劲开局，并已将增长势头延续至二季度。

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大中华区“脱颖而出”

在精准的产品定位以及丰富的品牌组合的推动下，亚玛芬体育旗下各大市场均呈现出稳健的增长势头。其中，亚太地区在报告期内营收1.57亿美元(约合人民币11.26亿元)，同比增长49%;美洲地区营收4.65亿美元(约合人民币33.34亿元);欧洲、中东和非洲地区(EMEA)营收4.05亿美元(约合人民币29.04亿元)，上述地区均实现了12%的稳步增长。

作为亚玛芬体育的核心市场之一，大中华区在所有市场中脱颖而出，取得了增速最高的成绩，报告期内营收4.46亿美元(约合人民币31.98亿元)，同比增长43%。

在这背后，在快节奏、高压力的现代社会中，能够扩大社交圈、疗愈心灵的户外运动已成为人们有效的解压方式。消费者对户外运动持续高涨的热情也催生了户外运动产业的蓬勃发展。《2024户外运动线上消费发展报告》显示，2024年我国户外运动线上消费人次约2亿人次，消费金额达3000亿元。

在这一背景下，主打高性能户外服饰的亚玛芬体育迎来了绝佳的发展机会。2025年第一季度，萨洛蒙运动鞋品类在大中华区和亚太保持持续高速增长。“在始祖鸟及萨洛蒙鞋类业务的引领下，我们独特的高端户外功能性服饰品牌组合持续开拓市场增长新空间。”郑捷表示。

值得一提的是，通过高性能产品吸引消费者的同时，亚玛芬体育在品牌的门店布局上也做了不少功课，通过区域化的精准选址、门店的精细化运营提升消费者的品牌忠诚度。

亚玛芬体育方面提到，今年8月将在上海新开设第二家旗舰店，进一步加强在高端购物区的品牌影响力。

此外，作为亚玛芬体育旗下的户外“主角”品牌，相比追求高速扩张，始祖鸟则更重视打造高效、优质的门店网络。

亚玛芬体育方面认为，始祖鸟将继续聚焦门店网络优化，而非盲目拓点，这将成为始祖鸟品牌发展的关键基础。“我们预计2025年始祖鸟营收将实现强劲十位数增长，主要来自同店增长与以高效大店替代低效小店的结构性升级。”亚玛芬体育方面表示。

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仍具长期增长潜力

2025年第一季度的强劲开局成绩，让亚玛芬体育对市场前景展现出乐观的态度。

在财报中，亚玛芬体育更新了2025全年指引与展望，整体收入增长15%-17%，毛利率增长56.5%-57%，营业利润率增长11.5%-12%。从具体业务来看，户外功能性服饰收入增长率约为20%–22%;业务板块调整后营业利润率约为21%;山地户外服饰及装备收入增长率为中十位数;业务板块营业利润率约为9.5%;球类及球拍装备收入增长率为中个位数。

亚玛芬体育首席财务官Andrew Page表示，尽管面临更高的关税压力，受益于第一季度的超预期表现及持续向好的运营和财务增长势头，集团仍决定上调全年收入和每股收益(EPS)预期。亚玛芬体育稳健的业务发展势头、多元化的全球布局、健康的资产负债表，以及强大的定价能力，使我们能够有效应对关税上调等宏观不确定性。

“我们正以严谨和灵活的方式来运营业务。凭借亚玛芬旗下具备市场定价力的高端品牌，强劲的长期增长趋势以及相对有限的美国市场收入占比，我们相信我们已经就绪，可以从容应对各种关税影响。”郑捷指出。

亚玛芬体育方面认为，当前品牌已展现出高转化率与用户满意度，但整体份额仍较小，具备广阔的增长空间。

在市场，萨洛蒙有望今年实现近300家门店的目标。品牌仅用四年时间从8家门店发展至今，未来在一二线城市仍具备数百家门店的扩展潜力;在网球品类上，计划今年在新开约50家威尔胜网球360门店品含运营与合作门店模，门店总数近100家。

在美国，亚玛芬体育正积极布局未来增长动能，在全球最大的sneaker市场，萨洛蒙正在加速崛起。萨洛蒙纽约首家门店开业以来持续吸引大量客流，并赢得当地核心sneaker零售商的高度关注。计划今年在纽约地区新开3-4家门店，并持续拓展核心批发渠道覆盖范围。纽约之外，旧金山和洛杉矶也将作为萨洛蒙运动鞋的重要战略市场重点发力。

在业内人士看来，凭借高性能的运动产品组合与新兴市场布局，亚玛芬体育仍具有长期增长潜力。