安踏股市：负面趋势减弱 存货水平较佳

　　【鞋网-品牌动态】摩根士丹利发表报告指，负面趋势减弱、存货水平较佳，但仍存在风险，包括休闲对运动服类别的中期威胁。5月14日公布首季数据后该股累升13%，接近该行目标价7.8元，故将其评级由“增持”降至“持有”，目标价由7.8元下调4%至7.5元。

　　报告指，首季数据令市场乐观情绪增强，但大摩仍预期明年度其纯利增长仅温和增长5%，并将今明年度盈测下调10%及6%。明年度料为逐步复苏，其中鞋类复苏较佳，但服装仍受制于休闲扩张带来的压力。近期数据显示第二季零售环境偏软，或拖慢存货消化及明年上半年的订单。

　　大摩称，安踏的自由现金流应该仍强劲，有助支持5%的股息率、72%的派息率。若安踏维持每股派息额，该股或有更大上升空间。尽管股价趋势正面是基于基本面趋强，但该行认为其风险回报下降。(鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心，合作媒体：)