阿迪达斯上半年逆势增长，上调全年指引

2026年上半年，全球运动服饰市场在不确定性中持续分化，阿迪达斯却交出了一份兼具规模与韧性的半年度答卷。在行业整体承压的背景下，这家德国巨头究竟凭借何种底气逆势突围?其财报数据背后，又暗藏着怎样的增长密码与潜在隐忧?

业务数据

2026年第二季度，阿迪达斯按货币中性收入同比增长14%，净销售额达67.43亿欧元，创下公司单季度历史新高;上半年累计净销售额133.35亿欧元，按货币中性收入同比增长10%。

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盈利能力方面，第二季度毛利率提升0.8个百分点至52.5%，上半年毛利率稳定在51.8%。利润端表现稳健，第二季度营业利润增长5%至5.74亿欧元，营业利润率8.5%;上半年营业利润增长11%至12.79亿欧元，营业利润率维持在9.6%。基于上半年强劲表现，公司上调全年营收指引至增长9%-10%，并维持营业利润约23亿欧元的预期。

业务简析

从业务板块看，高性能业务成为增长核心引擎，第二季度货币中性增长39%，其中足球与跑步表现尤为卓越。跑步业务增长约30%，Adizero系列与Climacool创新产品持续扩大跑者社群影响力。生活方式板块呈现分化，服装业务增长35%;鞋类收入仅增长1%;配件业务第二季度增长20%，多个类别实现两位数增长。

渠道与区域层面，DTC(直销)业务成为增长压舱石，第二季度货币中性增长25%，电商与自营零售均实现两位数增长，且所有市场DTC均录得双位数增幅。区域上，除欧洲增长6%外，北美(+17%)、大中华区(+15%)、拉丁美洲(+28%)、日本/韩国(+18%)及新兴市场(+12%)均实现两位数增长，全球消费者需求呈现高度均衡与强劲态势。

人事调整

公告提及，公司监事会任命Birgit Kretschmer为执行董事会成员，自2026年9月1日起生效，并于年底接替Harm Ohlmeyer出任首席财务官。Ohlmeyer在阿迪达斯任职近30年，主导了电商业务建设与TaylorMade、锐步剥离等关键战略，其平稳交接为财务连续性提供保障;Kretschmer兼具行业经验与垂直零售成本纪律，有望进一步强化运营效率。

随着新CFO就位与全年指引上调，阿迪达斯正从“复苏叙事”迈向“高质量增长新阶段”，其能否在世界杯热度退潮后延续动能，将是检验战略定力的关键试金石。