lululemon中国市场成全球增长引擎，2025财年营收增29%

消费者用行动证明了谁才是真正的“确定性”。

尽管全球地缘政治动荡、通胀压力此起彼伏，但在刚过去的2025财年(截至2026年2月1日)，lululemon依然交出了一份突破性的成绩单：全年净营收同比增长5%至111亿美元(约合763.1亿元人民币)。

虽然北美大本营的增长陷入停滞，但这丝毫未影响这家运动生活方式品牌的整体步伐。因为在其版图中，有一个区域正以惊人的加速度狂奔——市场以全年29%的营收增幅，毫无悬念地成为全球增长引擎，也是当下全球消费市场中最亮眼的那束光。

业绩过山车中的“避风港”从财报数据来看，lululemon的2025财年呈现出典型的“K型分化”。第四季度，公司净营收同比增长1%至36亿美元，虽然勉强维持增长，但毛利润同比下降8%至20亿美元，毛利率更是大幅下降550个基点至54.9%。全年维度上，毛利率也下降了260个基点至56.6%。这背后是全球供应链成本上升以及北美市场折扣促销的双重挤压。但在大洋彼岸，却是另一番热火朝天的景象。大陆市场第四季度净营收同比增长24%，全年增幅高达29%，大幅领先全球平均水平。这一增速不仅跑赢了lululemon的大盘，放在整个疲软的全球消费品市场中，也堪称现象级表现。

截至2025财年末，lululemon在大陆的直营门店数量已超过170家。更重要的是，这些门店并非简单地开在一线城市。lululemon的门店触角已延伸至45个城市，新一线及二三线城市的门店占比超过30%。这些下沉市场的单店坪效约为一线城市的70%，展现出的增长潜力让华尔街的分析师们不得不重新审视消费市场的纵深。

一双“老奶奶布鞋”折射的消费力如果说宏观数据略显冰冷，那么最近发生在社交媒体上的一幕，则生动诠释了消费者对lululemon的热情有多炽烈。

前段时间，lululemon上架了一款女士平底休闲鞋。这款定价980元的鞋子因其造型太过复古，神似传统“老奶奶布鞋”，甚至引发了网友“白云女士应该很喜欢”的调侃。

按照常规剧本，被吐槽的产品往往应无人问津。但现实恰恰相反：这款“老奶奶鞋”在品牌官网上，棕色、黑色多个尺码迅速断货，且客服表示暂时没有补货计划。

这一戏剧性的场面，至少传递出两个信号：第一，消费者对lululemon的品牌忠诚度早已超越了单一的产品功能诉求，进入了“品牌认同”阶段;第二，即便在经济周期波动中，中产阶层对于心仪品牌的“千元级”消费品依然保持着强大的购买力。

这种购买力，在第三季度的外套品类上已经得到验证。无论是成为爆款的Wunder Puff?系列，还是全新推出的Featherweight羽绒系列，都在获得了远超预期的积极反馈。在北美消费者捂紧钱袋子的同时，消费者正在用真金白银为lululemon的爆款投票。

本土化不是口号，是生存法则lululemon在市场的成功，绝非简单的门店复制。在经历了早期凭借瑜伽裤打开市场后，品牌已经深刻意识到，在这个全球竞争最激烈的消费市场，本土化运营是从“活下去”到“活得好”的分水岭。

当大多数国际运动品牌还在春节期间忙着将生肖图案简单粗暴地印在logo上时，lululemon已经连续三年深耕“春天”IP。2026年新春，品牌推出《春天，重复如新》主题短片，携手大提琴家马友友，用巴赫的组曲讲述关于重复与变化的人生哲学。

没有满屏的大红大绿，没有喧闹的锣鼓喧天，这支被用户评价为“高级”、“治愈”的短片，精准击中了当代消费者在快节奏生活中的情感缺口。

与此同时，lululemon还在积极融入的社交生态。从携手贾玲、汪顺发起“夏日乐挑战”，到与清华大学彭凯平教授团队合作发布《人幸福感报告》，再到在全国43座城市举办Align?十周年“瑜”见你嘉年华，品牌正在将“好状态”这一抽象理念转化为消费者可感知、可参与的日常体验。

这种深度本土化带来的回报，是北美市场无法比拟的客群粘性。

2026新财年：all in 展望未来，lululemon的战略重心已经明确向倾斜。

公司预计2026财年全年净营收在113.5亿美元至115亿美元之间，同比增长2%至4%。在北美市场增长乏力已成定局的背景下，要实现这一目标，市场必须继续扮演“加速器”角色。

最直接的信号来自门店扩张计划。

2026财年，lululemon计划在全球新开40至45家直营门店，并对约35家现有门店进行优化调整。在区域布局上，北美新增约15家，墨西哥占8家;而国际市场新开的25至30家门店中，“绝大部分将落地”。

这意味着，今年lululemon在全球每开出10家新店，至少有6家将坐落在大陆。

这不仅是对市场增长潜力的认可，更是对当下全球消费格局的清晰判断。当欧美市场被高通胀和保守消费情绪笼罩时，市场展现出的消费韧性和升级需求，成为了lululemon最确定的安全垫。

lululemon临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank在财报中表示，新财年将聚焦正价销售提升，重点优化北美市场运营。而在国际市场，特别是，品牌依然处于高速扩张的红利期。

从当年被戏称为“瑜伽裤中的爱马仕”的小众品牌，到如今在开出170多家门店、年营收近百亿人民币的运动生活方式巨头，lululemon的逆势增长再次印证了一个朴素的商业真理：在这个不确定的时代，谁抓住了消费者，谁就抓住了全球消费市场最确定的未来。

那双被调侃为“老奶奶鞋”的千元休闲鞋瞬间断货的故事，或许就是这个时代最