Steven Madden陷增长困局

美国鞋履品牌 Steven Madden 日前发布 2025 年财务报告，呈现营收增长、盈利下滑的分化态势，全年营收同比增长 11.0% 至 25.3 亿美元，第四季度营收更是同比激增 29.4%，但净利润却大幅缩水，核心受收购整合成本与美国关税政策冲击影响。财报显示，2025 年第四季度公司营收从去年同期的 5.823 亿美元增至 7.537 亿美元，增长动力主要来自两方面，一是核心鞋履业务表现改善，二是 2024 年完成对英国奢侈品牌 Kurt Geiger 的收购后，新业务带来的增量贡献。不过剔除收购影响后，核心批发业务营收同比下降 2.6%，反映出本土基础业务仍面临压力。2025 年第四季度净利润降至 2,320 万美元，摊薄后每股收益 0.32 美元，较 2024 年同期的 3,480 万美元(每股 0.49 美元)下滑 33.3%;全年净利润更是从 1.694 亿美元骤降至 4,470 万美元，降幅达 73.6%。公司明确表示，盈利下滑主要因收购后的运营费用增加，以及美国进口新关税导致的成本上升。为对冲关税影响，公司已计划在 2025 年秋季提高部分产品价格。展望 2026 年，公司预计营收将保持 9% 至 11% 的增长，但受美国关税政策变动的不确定性影响，暂未给出盈利指引。