大和证券上调特步评级至买入，称核心品牌复苏情况优于预期

近日，知名投资机构大和证券宣布，将国际(01368)上调至买入评级，同时下调目标价至3.3港元。
在大和发表最新研究报告指出，特步国际管理层表示旗下核心品牌零售销售复苏情况优于预期。公司估计，今年核心品牌收入将录得单位数按年跌幅;在增加折扣优惠的情况下，毛利率也是按年有所下滑。但由于公司现金流健康，预期今年派息率仍可维持在60%水平。

大和称，特步二季度预计提高产品零售折扣25%-30%，渠道库存为5-5.5个月 。公司透露，主要分销商目前盈利能力已有反弹，现金流逐渐回复到疫情前的水平。

一季度特步零售额同比下降20%-25%，零售存货周转约5.5个月，线上线下则是在6.5折到7折之间。

此外在多品牌领域，大和表示，受全球疫情影响，公司预期K-Swiss和Palladium 秋季或冬季订单将减少，预计两大品牌今年将产生亏损。至于SAUCONY和Merrell 则由于押后及削减开店计划，预计今年合资公司将亏损3000-4000万元人民币，比之前预估的损失4000-5000万人民币要少一些。

来源：懒熊体育