东兴证券：维持探路者“强烈推荐”评级

　　【鞋网-鞋企股市】东兴证券认为，探路者(专卖店)从定位的角度来看，继续从品牌情感的角度，强调勇敢进取的品牌形象，并配合CCTV5以及地铁宣传等营销方式，在消费者心里确立这个品牌定位。产品方面，加强和上游供应商的合作，以公司为主导来进行面料研发。渠道方面，之前公司90%以上渠道都在百货，未来将逐步提升街边店终端的占比，同时推进旗舰店这种大店的建立，旗舰店的标准有年零售额400万元以上，百货店面积100平方米以上，街边店200平方米以上。

　　从前两个月公司的经营数据来看，公司不可避免地受到整个服装终端消费低迷的影响。东兴证券下调公司2013-2015年EPS分别至0.66、0.87和1.14元，对应PE分别为22、17和13倍。在整体品牌服装增速放慢的背景下，户外的2013年增速中枢也将下移5%左右，但公司自身战略上的加强将获得超越(专卖店)品类的较高增速。22倍市盈率对应品牌服装板块不可多得的高增长品种，已具有较高的安全边际，仍然维持“强烈推荐”评级。（鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）