鞋业零售类股前景光明

　　上周二亚洲股市大跌以来，鞋业类股也未能幸免。但有分析师认为，异地上市的大陆鞋业零售类股仍有投资价值。

　　分析师们认为，鞋业类股基本面依然不错，股市的弱势不会影响到零售业的增长前景。很多分析人士认为，今年实际经济增长率将高于总理温家宝周一宣布的8％的增长目标。

　　即使今年经济不能再保持两位数的增幅，消费品支出仍将相当强劲。分析师认为，消费者的购鞋数量将达到发达国家水平。

　　市场调查公司Datamonitor的数据显示，2005年人均购鞋1.6双。

　　该数字低于日本3.1双的年人均购鞋数量，与美国的7.4双相比更是相去甚远。Datamonitor预测，2010年的鞋市场容量将达到120亿美元，较2005年增长57％。瑞银（UBS）估计，到2010年，人均购鞋量将为2.2双。

　　耐克公司（Nike Inc.）、Adidas-Salomon等世界消费品巨头当然也不会放过的市场机会。这两家公司已拟定计划，今年将以日均1.5家店面的速度在扩张。

　　尽管如此，本地制鞋商也并非无足轻重。现在已经是世界制鞋第一大国。零售业务正在引起制鞋商的高度重视，分析人士认为，鞋业品牌将大有作为，至少在国内将是如此。

　　一些起步阶段的制鞋商发现，向那些对Birkenstocks、Blahniks等品牌一无所知的消费群体销售自己的品牌并不困难。

　　香港上市的永恩国际集团有限公司（Prime Success International，简称：永恩国际）靠代工外国品牌起家，现在该公司创立的女鞋品牌达芙妮（Daphne）已经成为名牌。新加坡上市的鸿国国际（Hongguo International）也生产外国品牌的鞋子，但自主品牌的千百度（C.Banner）和伊伴（E.Blan）才是公司收入的主要来源。

　　从价格上看，国产品牌更具吸引力。达芙妮每双平均不到30美元，比同档次的进口鞋便宜一半。并且，由于鞋的款式更新比服装要慢，所以品牌与外国品牌在设计能力上可以相互抗衡。

　　永恩国际股价从去年11月中旬到今年2月底之间累计涨幅接近50％，随后出现调整，周一下跌1港元，至7.20港元（合92美分），跌幅12％。永恩国际原是一家台湾制鞋公司，后来将业务发展到了大陆。

　　法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师Billy Wong表示，永恩国际发展很快；3年以来开设新店400间，净利润增长超过30％。

　　Billy Wong对永恩国际的评级为“买进”，去年11月订立的12个月目标股价是9.35港元。在他看来，该股价格下跌是受市场人气的影响，并非公司基本面因素使然；现在该公司增长潜力仍然强劲。

　　JP摩根（J.P.Morgan）在去年11月发表的一份研究报告中指出，永恩国际对达芙妮的品牌升级是成功的；公司坚持独立开店，拒绝特许经销商的经营战略从长期来看也是正确的。

　　总部位于南京的鸿国国际是由几个大学同学创立的，该股也深受分析人士追捧。鸿国国际2003年通过首次公开募股融资1.23亿新元（合8，060万美元），超额认购比率超过120倍。2006年底该公司股价为0.925新元，相比之下2005年底股价仅为0.255新元。今年其股价继续强劲上扬，直到上周才暂时告一段落。2月26日鸿国国际收于1.32新元，随后大幅回调，周一跌0.17新元，收于1新元，跌幅近15％。

　　沪市大跌8.8％引发全球股市下滑的前一天，即2月26日，鸿国国际公布了2006年业绩，净利润增幅为28％。沪市下跌之前，瑞银分析师埃里卡•普恩•沃昆（Erica Poon Werkun）将该公司评级由“买进”下调至“中性”，目标股价调整为1.35新元。沃昆表示，瑞银认为鸿国国际当前价位已经体现了公司未来的增长潜力，并且反映出投资者们对该股的高度认知。

　　市场预期，另外一家鞋业零售公司百丽（Belle Holdings）也将于今年在香港上市。分析人士认为，百丽此举将为制鞋业引来更多的资金和关注，因而有利于鞋业类股。百丽现在大陆和香港拥有2，400间店铺。