摩通调高运动鞋企股盈利预测

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　　Valuation

　　摩根大通6月1日表示，所有体育品牌已落实09年末季的商品交易，安踏体育（02020.HK）、动向（03818.HK）及李宁（02331.HK）末季订单分别有25%、21%及15%的同比增幅，09年盈利预测相应上调5%、1.5%及5%。

　　营运数据跑赢同业，摩通相信未来六个月情况持续，评级维持“增持”，现价为09年预测市盈率17倍，较李宁折让15%，估值仍然具备吸引力，目标价9.6港元，即09年预测市盈率19倍，较大市值零售股折让10%。

　　动向现价为09年预测市盈率15.5倍，目标价4.7港元，即预测市盈率17倍，较大市值零售股折让20%，因过去数月同店销售增长波动性较高，及09年盈利增长较同业低，评级为“中性”。

　　李宁现价09年预测市盈率19.8倍，仅次于百盛（03368.HK）及利福（01212.HK），相信已估值过高，评级维持“中性”，目标价18.5港元，即预测市盈率19倍，较大市值零售股折让10%。

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