裕元工业：瑞银评级中性目标价23港元

    瑞银表示, 裕元工业(551.HK)毛利率持续改善, 以及4-5月份销售表现, 显示该公司业务正在复苏, 但盈利及股价表现是否见底则待时反映, 维持「中性」评级。 

　　瑞银称, 裕元次季度营业额增长15%, 主要受惠于运动鞋及鞋底部件增长带动, 但生产业务收入则低于预期, 而行政开支上升, 导致次季度撇除特殊项目纯利只增长7%, 至7,500万美元, 远低于该行预测1.04亿美元。 

　　瑞银表示, 裕元次季度毛利按年上升90点子, 按季上升70点子, 在05年第3季度见底后, 目前企稳于200点子水平, 相信毛利率改善是由于成本控制所致, 而平均售价提升反映在毛利率表现亦只属开始。 

　　瑞银称, 上半年业绩显示毛利率持续改善, 加上4-5月份销售数据, 显示裕元业务正在复苏, 但由于原料价格持续受压, 裕元盈利及股价表现是否见底则待时反映, 维持「中性」评级, 目标价23港元。 瑞银料裕元06财年盈利3.51亿美元。