昂跑启动回购计划，高双位数增长预期驱动估值重估

数据显示，昂跑宣布2026—2029年收入将保持高双位数复合增长，目标2029年收入达56亿瑞郎，毛利率不低于65%，EBITDA利润率升至22%以上;同时启动史上首次10亿美元股票回购计划。公司还明确2026年收入增速超20%，Q3增速约17%。

近期机构研报指出，昂跑增长路径清晰：以跑步、运动休闲鞋和服装为三大支柱，加速拓展足球、高尔夫等新品类，并计划新增约100家直营门店，DTC占比持续提升。“OnPremium Playbook”战略强化产品力与品牌溢价能力。

研报认为，回购叠加高确定性增长预期，有望显著改善市场对其盈利质量与资本回报的评估;而Adidas多线新品密集发布，也印证高端运动品牌正通过产品迭代巩固份额，间接利好供应链及行业情绪。