五年双增、百亿之后，361°何以成为国产运动品牌的“少数派”
在国产运动品牌集体迈过百亿门槛后，一场关于增长质量的较量才刚刚开始。
3月24日，361°发布了2025年全年业绩报告。继2024年首次突破百亿营收后，这家总部位于福建晋江的运动品牌在2025年继续保持了稳健的增长态势：总营收达到111亿元人民币，同比增长11%;毛利润为46亿元，同比增长10.6%;股东应占溢利录得13亿元，同比增幅为14%。经营活动现金净流入则大幅上升1067%至8亿元。
这份成绩单发布后，资本市场给出了直接的反馈，361°股价应声上涨超过8%。在当下的消费环境中，这种幅度的上涨不仅是对当期业绩的认可，更意味着资本市场开始重新审视这家公司的增长逻辑与长期价值。
值得注意的是，在已上市的四家国产运动品牌中，361°是唯一一家连续五年实现营收与净利润双位数增长的企业。同时，它也是近三年唯一一家分红率持续超过5%的品牌。在当前消费预期普遍谨慎、行业竞争日趋激烈的背景下，这种持续性本身就构成了一种稀缺性。
当规模不再是唯一指标，市场开始追问的是：百亿之后，增长的驱动力来自哪里?
百亿之后的增长引擎
从财报结构来看，361°的增长并非依赖单一业务板块的爆发，而是呈现出多核心协同驱动的特征。这在一定程度上解释了为什么公司在跨越百亿门槛后，依然能够保持增长韧性。
儿童业务是其中重要的增长引擎之一。报告期内，361°儿童品牌业务收益达到26亿元人民币，同比增长10.4%，占集团总营收的23.2%。与成人产品不同，儿童运动装备对功能性、安全性和场景细分有着更高的要求。361°儿童在这一领域持续投入技术研发，推出了FLASH缓震科技、足弓自适应系统等专属技术，逐步建立起专业壁垒。
作为跳绳国家队的官方合作伙伴，361°儿童在2025年世界跳绳锦标赛中提供了专业装备支持，助力队斩获70枚金牌，并15次打破世界纪录。这一成绩既是对产品力的验证，也为品牌在青少年运动领域积累了专业背书。
电商渠道的表现同样亮眼。财报显示，361°电商业务收益同比增长26%，达到33亿元人民币。在零售环境整体承压的背景下，这一增速体现了线上渠道作为增长核心的潜力。值得注意的是，361°并未将电商简单定位为消化库存的渠道，而是将其作为链接消费者、传递品牌价值的重要枢纽。公司积极布局即时零售，先后与美团闪购、淘宝闪购、京东秒送等平台达成合作，试图在本地生活消费场景中捕捉新的增量。
与此同时，线下渠道的升级也在同步推进。361°于2025年推出了新的零售形态——超品店，定位为“全民运动装备站”。这类千平级别的大型门店突破了传统的品类界限，旨在满足家庭客群和多场景需求，实现“一店购齐”的便捷体验。截至2025年底，超品店全球累计落成127家，其中21家为儿童超品店，并成功在柬埔寨落地首家海外超品店。
从规模扩张到质量驱动
如果说营收和利润的增长是结果，那么渠道效率的提升和增长逻辑的转变则是361°这份财报背后更值得关注的信号。
报告期内，361°品牌全球销售网点为6647家，其中内地门店5394家。整体规模仍在扩张，但增长的驱动因素已从过去的规模扩张转向质量与效率驱动。这种转变在竞争激烈的运动鞋服市场中至关重要——当行业整体增速放缓，真正考验品牌的是单店效益、库存周转、用户粘性等运营层面的精细化能力。
361°在研发上的持续投入为产品力提供了支撑。财报显示，报告期内公司研发投入占比为3.4%，截至目前累计获得专利1110项。技术壁垒的建立，使得品牌在产品创新和品类拓展上拥有了更多主动权。
在跑步和篮球两大核心领域，361°通过专业运动员的深度参与和自有赛事IP的运营，持续强化专业形象。篮球方面，尼古拉·约基奇以全球品牌代言人身份来华，阿隆·戈登亚洲行从大连启程，途经多个城市后延伸至马来西亚，将品牌声量从专业赛场辐射至大众圈层。自有赛事IP“触地即燃”历经六年发展，已成为国内草根篮球领域具有影响力的赛事之一，2025年更是首次出海至日本，以文化赋能品牌国际化布局。
跑步领域，361°持续绑定青岛马拉松、冲浪城马拉松等核心赛事资源，截至2025年底，其竞速跑鞋已助力运动员183次登上领奖台。跑步代言人管油胜在2026东京马拉松以2:11:07刷新个人最好成绩，获得籍男子第二名，进一步巩固了品牌在专业跑者圈层的口碑。自有跑步IP“三号赛道”2025年覆盖10座城市，并增设女子精英组，通过赛事运营增强与跑者的情感连接。
在核心品类之外，361°还逐步切入羽毛球、网球、滑板、户外等细分领域。去年5月，“板上见”城市巡滑在广州启幕，将传统文化与滑板运动融合;随后推出的“一拍即合”羽毛球城市赛，引入了首创的“361赛制”。针对女性运动消费市场，“女子健身局”线下社群活动在多城开展，并推出了“甜典”女子网球系列产品。这种多品类的拓展，既是对运动需求细分的回应，也是品牌在存量竞争时代寻找新增长点的尝试。
全球化与体育大年的双重窗口
站在百亿规模之上，361°的下一步不仅是规模的继续扩大，更是全球化布局和品牌势能的进一步释放。
2025年，361°在海外市场持续落子。马来西亚吉隆坡海外直营店开业，柬埔寨首家海外超品店落成，海外线下销售网络已覆盖美洲、欧洲及“一带一路”沿线国家和地区。对于一家运动品牌而言，全球化不仅是市场空间的拓展，更是品牌价值与专业能力的系统检验。
在国际体育资源方面，361°于2025年成为哈尔滨亚洲冬季运动会官方合作伙伴，在冰雪运动赛道迈出关键一步。继2025年新加坡世锦赛合作之后，公司进一步跃升为2026-2029年世界泳联全球合作伙伴。作为亚奥理事会官方合作伙伴，361°已连续支持五届亚运会，是国内深耕亚洲综合性体育赛事时间最长、覆盖最广的品牌之一。
2026年是体育大年，亚运会周期的叠加效应将为运动品牌创造重要的窗口期。对于已经深度绑定亚洲综合性赛事体系的361°而言，这意味着品牌势能有机会在更集中的时段内释放。但这也是一场关于产品力、专业度和全球表达能力的系统检验。
回顾过去五年，361°从百亿规模起步，到连续五年双位数增长，再到如今构建起多引擎驱动的增长格局，其发展轨迹印证了一个基本逻辑：在运动鞋服这个充分竞争的市场中，周期性的红利终究会消退，只有建立在产品力、渠道效率和品牌价值基础上的增长，才具备可持续性。
当“营收百亿”成为运动品牌的标配而非稀缺标签时，真正重要的已经不是谁能跨过这道门槛，而是谁能在门槛之上找到继续向上的路径。对于361°而言，这份财报所证明的，正是这种能力的存在。而2026年的体育大年，或许会成为检验这一能力成色的最佳舞台。
