订单下滑+成本抬升！制鞋大厂发布盈利预警！

裕元集团(00551)发布盈利预警，预期截至2026年6月30日止六个月，公司拥有人应占溢利将较2025年同期的约1.712亿美元大幅下滑约55%至60%。根据集团现有资料，盈利显著回落主要归因于制造业务经营环境面临多重压力，需求疲弱拖累销售规模下降，同时成本上升及产效受压，对期内制造业务毛利率构成负面影响。

具体分析如下：

一、需求不足与外部环境冲击。受宏观经济不确定性、关税政策变动及通胀风险影响，终端备货态度保守，品牌客户下单更趋审慎，导致期内订单需求波动加剧，制造业务营业收入较去年同期减少4.7%。规模收缩产生营运反杠杆效应，而关税让利亦进一步侵蚀利润空间。

二、人工及制费成本攀升。为配合集团长期产能布局，新建厂区按计划持续爬坡，制造业务员工人数同比增加。叠加各地薪资上涨，加之加班及其他无效成本压缩未达预设目标，共同推高整体人工与制费支出。

三、生产排程失衡扰动。2026年第一季度，集团三大主要产地长假重叠，对生产排程构成显著挑战;第二季度各厂区月度订单波动加剧，调度难度上升，地缘政治及供应链不确定性亦带来额外干扰。尽管集团积极协调订单节奏以缓解相关影响，各制造厂区于期内仍持续面临产能负载高度不均问题，导致产效下降，并进一步推升鞋履制造单位成本。

集团表示，将继续密切监测全球政经环境变化，坚持以快速反应为核心指导原则，持续优化需求、订单排程与劳动力供应的平衡，以巩固营运效率，应对复杂多变的市场环境。