安踏集团2025跑赢大盘，但主品牌安踏第四季度罕见负增长

安踏体育用品有限公司最新发布的2025年第四季度及全年营运数据显示，集团在多品牌战略推动下整体表现稳健，全年流水实现低双位数增长，在总营收近800亿的规模上继续跑赢行业大盘。然而，旗下核心品牌安踏在第四季度录得低单位数负增长，成为这份成绩单中值得关注的信号。

根据公告，2025年第四季度，安踏品牌零售金额较2024年同期录得低单位数负增长，而FILA品牌则录得中单位数正增长，所有其他品牌同比增长35-40%。全年来看，安踏品牌零售金额实现低单位数正增长，FILA品牌录得中单位数增长，其他品牌增长高达45-50%。

安踏主品牌承压，第四季度出现负增长

在集团整体流水第四季度实现高单位数增长、全年实现低双位数增长的背景下，安踏主品牌的季度负增长显得尤为突出。这一表现发生在消费动能放缓、异常暖冬及春节较晚等因素影响的市场环境中，同期李宁零售流水同样录得低单位数下降，耐克大中华区营收同比下滑约17%。

尽管面临逆风环境，安踏集团的零售折扣与库存健康度等核心指标仍保持在良性区间，展现了战略定力。安踏主品牌在跑步、篮球、训练等核心品类及高端科技产品线上仍保持良好势头，但未能完全抵消市场大环境带来的压力。

多品牌矩阵表现分化，高端户外成增长引擎

与安踏主品牌的疲软表现形成鲜明对比的是，集团其他品牌板块呈现爆发式增长。迪桑特、可隆等品牌全年零售金额实现45-50%的高速正增长，第四季度也录得35-40%的强劲增长。有市场分析指出，迪桑特已成为集团又一个流水突破百亿的品牌。

FILA品牌则显示出较强的韧性，2025年全年及第四季度均实现中单位数正增长。在“ONE FILA”战略下，该品牌通过产品革新、店型升级与精细化运营，巩固了其高端运动时尚定位。

战略调整与未来展望

安踏集团“单聚焦、多品牌、全球化”的战略在多品牌表现分化的背景下面临新的考验。主品牌的负增长可能促使集团进一步审视其市场定位和产品策略，特别是在高端市场竞争加剧的环境下。

短期来看，暖冬导致的消费需求将部分递延至2026年第一季度，且集团在“双11”、“双12”期间线上表现强劲，对冲了部分压力。长期而言，行业库存趋于健康，为增长预留空间;消费者对健康生活方式、产品科技及情感价值的追求，将持续支撑市场长期向好。

安踏集团表示，将继续坚持多品牌协同战略，通过深化差异化定位和强化科技创新，持续跑赢行业大盘。然而，如何重振主品牌增长势头，平衡各品牌发展节奏，将成为集团下一阶段需要解决的关键课题。

在运动服饰行业整体调整的背景下，安踏的多品牌战略既显示出分散风险的韧性，也暴露出主品牌面临的增长挑战。集团能否在保持高端户外品牌高速增长的同时，扭转安踏主品牌的疲软态势，将是市场关注的焦点。