亚玛芬：体育用品巨头的增长密码与挑战

亚玛芬的崛起之路

全球体育用品行业的激烈竞争格局中，亚玛芬体育(Amer Sports)格外引人注目。这家源自芬兰的体育用品巨头，凭借着旗下一系列知名品牌，在市场中占据着举足轻重的地位。从最初的传统体育用品制造商，逐步发展成为如今涵盖多领域、多品牌的综合性体育用品集团，亚玛芬体育的成长历程堪称一部波澜壮阔的商业传奇。

亚玛芬体育的历史可以追溯到 1950 年，其前身是一家烟草公司，而后业务拓展至航运、印刷等领域。直到 1974 年，亚玛芬收购了一家冰球装备生产商，才正式进军体育业务领域。此后，通过一系列的品牌收购和业务拓展，逐渐发展壮大。2004 年，公司退出烟草业务，并更名为 Amer Sports，全力聚焦体育用品市场。2019 年 9 月 5 日，Amer Sports 从赫尔辛基纳斯达克摘牌;2024 年 2 月 1 日，亚玛芬体育成功在纽交所上市，标志着其发展历程中的又一个重要里程碑。

目前，亚玛芬体育旗下品牌丰富多样，涵盖了技术服装、户外表现和球类及球拍运动等多个类别。旗下的始祖鸟(Arc’teryx)、萨洛蒙(Salomon)、威尔胜(Wilson)等品牌，在各自领域内均享有盛誉，深受消费者的喜爱与信赖。始祖鸟作为专业户外品牌，以其卓越的品质和高端的定位，被誉为 “运动服装里的爱马仕”;萨洛蒙专注于山地户外服饰及装备，其运动鞋在市场上拥有独特的地位;威尔胜则在球类及球拍装备领域表现出色，是众多专业运动员和爱好者的首选品牌之一。这些品牌凭借各自的特色和优势，共同构筑起亚玛芬体育强大的品牌矩阵，使其在全球体育用品市场中拥有广泛的用户基础和较高的市场份额。

亮眼业绩，强劲增长

总体营收增长

近年来，亚玛芬体育的营收数据十分亮眼，彰显出其强大的市场竞争力和增长潜力。2024 年，亚玛芬体育营收达到了 51.83 亿美元，同比增长 18%，这一增长幅度在体育用品行业中处于领先地位 ，充分展现了其在全球市场的强劲发展态势。进入 2025 年，亚玛芬体育依然保持着良好的增长势头。第一季度实现营收 14.73 亿美元，同比增长 23%;第二季度营收为 12.36 亿美元，同比增长 23% 。这些数据表明，亚玛芬体育在市场中具有强大的影响力，其业务增长态势稳定且强劲，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

各业务板块增速

亚玛芬体育旗下的户外功能性服饰、山地户外服饰及装备、球类及球拍装备三大业务板块在不同时期均呈现出良好的增长态势。

以始祖鸟为核心的户外功能性服饰业务板块，在 2024 年全年营收同比增长 36%，达到 21.94 亿美元，经调整营业利润率提高 150 个基点至 21.0%，同店营收同比增长 28% 。2025 年第一季度，该业务板块在始祖鸟品牌在各地区、渠道及品类持续表现出色的积极带动下，同比增长 28% 至 6.64 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 32%;包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入同比增长 19% 。第二季度，户外功能性服饰同比增长 23% 至 5.09 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 23% 。这一业务板块的高速增长，得益于始祖鸟品牌的强大影响力，其不断推出的高品质、高性能产品满足了消费者对户外功能性服饰的需求，同时品牌在全球范围内的渠道拓展和市场渗透也为营收增长提供了有力支持。

以萨洛蒙为核心的山地户外服饰及装备业务板块同样表现突出。2024 年全年营收增长 10% 至 18.36 亿美元，经调整营业利润率提高 40 个基点至 9.4%，同店营收增长 28% 。2025 年第一季度，该业务板块在萨洛蒙品牌的山地户外鞋类业务在全球范围内加速发展的带动下，同比增长 25% 至 5.02 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 29% 。第二季度，萨洛蒙引领的山地户外服饰及装备业务实现营收同比增长 35% 至 4.14 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 32% 。萨洛蒙品牌在鞋类业务上的持续创新和市场拓展，以及其在全球运动鞋市场的不断渗透，是该业务板块增长的主要驱动力。

球类及球拍装备业务板块以威尔胜为核心，2024 年全年营收增长 4% 至 11.53 亿美元，经调整营业利润率提高 70 个基点至 2.1%，同店营收增长 5% 。2025 年第一季度，该业务板块在威尔胜网球 360 战略领跑下，整体营收稳健，同比增长 12% 至 3.06 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 13% 。第二季度，球类与球拍装备同比增长 11% 至 3.14 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 10% 。这一业务板块的增长主要得益于威尔胜在网球等领域的品牌优势和市场份额，以及其不断推出的新产品和营销策略的成功实施。

区域市场表现

从区域市场来看，亚玛芬体育在全球多个地区都实现了增长，其中大中华区和亚太地区表现尤为突出。2024 年，大中华区营收为 12.98 亿美元，同比增长 53.7% ;亚太地区营收为 5.13 亿美元，同比增长 45.5% 。自上市以来，该地区已经录得连续 3 个季度超过 50% 的增长 。进入 2025 年，这种增长态势依然持续。第一季度，大中华区营收 4.46 亿美元，同比增长 43%;亚太地区 1.57 亿美元，同比增长 49% 。第二季度，大中华区营收 4.10 亿美元，同比增长 42%;亚太地区营收 1.55 亿美元，同比增长 45% 。在大中华区，随着人们生活水平的提高和对健康生活方式的追求，户外运动热潮兴起，始祖鸟、萨洛蒙等品牌凭借其高端的定位、优质的产品，满足了消费者对高品质户外装备的需求，从而实现了营收的高速增长。亚太地区其他国家和地区对户外运动产品的需求也在不断增加，亚玛芬体育通过拓展市场渠道、加强品牌推广等措施，成功抓住了市场机遇，实现了业务的快速扩张。

在美洲地区，2024 年亚玛芬体育营收为 18.59 亿美元，同比增长 6.5% ;2025 年第一季度，美洲地区同期实现营收 4.65 亿美元，同比增长 12%;第二季度营收 3.95 亿美元，同比增长 6% 。在欧洲、中东和非洲地区(EMEA)，2024 年营收为 15.13 亿美元，同比增长 3.8% ;2025 年第一季度，EMEA 地区的营收同比增长 12%，达 4.05 亿美元;第二季度营收 2.76 亿美元，同比增长 18% 。尽管这些地区的增长速度相对大中华区和亚太地区较为平缓，但也呈现出稳定增长的趋势。亚玛芬体育在这些地区通过不断优化产品布局、加强市场推广和渠道建设，逐步提升品牌知名度和市场份额，实现了业务的稳步增长。

多元品牌，协同发力

始祖鸟：高端引领

始祖鸟作为亚玛芬体育旗下的高端户外品牌，自 1989 年创立于加拿大温哥华以来，始终致力于为户外爱好者提供高性能的装备。其品牌名称和商标源于始祖鸟化石，象征着对产品进化的不懈追求。始祖鸟凭借对设计和工艺的极致追求，在户外行业树立了卓越的口碑，被誉为 “户外顶流”，平均服装价格在 4000 元到 6000 元，被国内网友调侃为 “中产标配”。

产品特色方面，始祖鸟采用高品质的材料和先进的技术，确保产品在极端环境下也能发挥出色的性能。例如，其核心产品 Alpha SV 冲锋衣采用高强度的Gore-TexPro 三层压胶面料，具备卓越的防水透气性能，在保证抗撕裂强度的同时，实现了耐用性和轻便性的完美平衡。独创的热压接缝工艺大幅减少渗水风险，产品寿命和质量远超行业平均水平。这种对产品品质的极致追求，使得始祖鸟不仅符合专业户外运动员的需求，也吸引了寻求高品质户外装备的消费者。

从增长情况来看，始祖鸟在各地区、渠道及品类均表现出色。2024 年，始祖鸟所在的户外功能性服饰业务板块营收同比增长 36%，达到 21.94 亿美元 ，成为亚玛芬体育增长最快的业务板块之一。2025 年第一季度，该业务板块在始祖鸟品牌的积极带动下，同比增长 28% 至 6.64 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 32%;包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入同比增长 19% 。第二季度，户外功能性服饰同比增长 23% 至 5.09 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 23% 。

鞋类品类上，始祖鸟展现出强劲的增长势头，成为增长最快的品类，增速高于品牌整体。自推出首个自主设计鞋系列以来，始祖鸟的鞋类产品持续热销，尤其是 Kragg 系列登山鞋与新推出的徒步鞋 Kopec 表现亮眼。2024 年，鞋类销售额增长超六成，大部分时间里鞋类渗透率已达到近 10%，管理层预计该业务在未来几年内渗透率将超过 20%。2025 年，始祖鸟计划推出更具突破性的鞋履产品，通过自有零售网络与特定战略批发渠道协同，鞋履业务有望成长为规模化盈利通道。

女性品类也是始祖鸟增长的重要驱动力。2024 年第四季度，始祖鸟女性产品全地区实现双位数增长，增速显著超越男装及品牌均值。2025 年第二季度，女性品类延续强劲增长势头，在所有区域均实现两位数增长，Clarkia 功能裤等专注女性设计的产品迅速售罄。始祖鸟通过推出一系列女性户外产品，成功吸引了更多女性消费者，进一步扩大了品牌的市场份额。

渠道拓展方面，始祖鸟采用多元化的策略。2024 年，始祖鸟在全球新增 33 家品牌专卖店，分别位于、美国、加拿大、澳大利亚和德国等地，自有品牌专卖店总数达 134 家 。其中，在大中华区的门店扩张尤为显著，进一步巩固了其在该地区的市场地位。2025 年，始祖鸟计划保持 2024 年的开店节奏，约新开 25 家至 30 家门店，同时继续优化门店网络，提升门店质量和坪效。例如，第二季度始祖鸟净新增 7 家门店(新开 12 家，关闭 5 家)，通过关闭部分奥特莱斯店及其他选址不佳的门店，实现门店网络的优化。在，始祖鸟在北京半岛酒店开设了全球首家 “出发地门店”，以最高规格呈现品牌形象，吸引高端消费者。

萨洛蒙：增长新引擎

萨洛蒙是法国著名的山地户外越野品牌，1947 年由 François Salomon 创立于法国阿尔卑斯山。品牌最初以生产滑雪固定器起家，凭借技术创新取得成功，随后不断拓展产品线，推出了如 Speedcross 越野鞋等经典户外运动装备，逐步跻身全球著名户外运动品牌行列。萨洛蒙的产品以其卓越的性能和时尚的设计，深受山地户外运动爱好者的喜爱。

在山地户外服饰及装备业务板块，萨洛蒙是增长的核心驱动力。2024 年，该业务板块营收增长 10% 至 18.36 亿美元，经调整营业利润率提高 40 个基点至 9.4%，同店营收增长 28% 。2025 年第一季度，在萨洛蒙品牌的山地户外鞋类业务在全球范围内加速发展的带动下，该业务板块同比增长 25% 至 5.02 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 29% 。第二季度，萨洛蒙引领的山地户外服饰及装备业务实现营收同比增长 35% 至 4.14 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 32% ，首次超过户外功能性服饰板块，成为三大板块中增速最快的板块。

鞋类业务是萨洛蒙增长的关键引擎。2024 年，萨洛蒙运动鞋业务销售额突破 10 亿美元 ，其鞋类产品在大中华区和亚太地区表现出强劲的增长势头。2025 年第二季度，萨洛蒙鞋类业务增长持续加速，户外风尚系列与专业性能系列均展现出强劲动能。全新路跑鞋 Aeroglide 3 和多地形跑鞋 GRVL 系列均获得消费者与零售商的积极反馈，标志性的 X Ultra 5 经典徒步鞋款也进行了全面升级发布，进一步巩固了萨洛蒙在鞋类市场的地位。

市场扩张方面，萨洛蒙在全球范围内加速布局。DTC 模式是其在亚洲最核心的增长引擎，2025 年第二季度，萨洛蒙在大中华区净增门店 16 家，门店总数达 234 家;在亚太地区的韩国和日本新增 10 家门店 。8 月，品牌在上海安福路开设了规格极高的 “萨洛蒙小白楼?福郡” 旗舰店，进一步提升了品牌在亚太地区的影响力。此外，萨洛蒙还计划在全球范围内继续拓展门店，到 2024 年底，其全球门店数量(包括直营店和加盟店)已达到 404 家，较上年同期数量翻一番 。萨洛蒙不仅在一线城市进行布局，还深入三四线城市，通过在核心商圈开设标准门店和旗舰店，展示其全品类产品，提升品牌形象，实现了更广泛的市场覆盖。

威尔胜：稳步前行

威尔胜是美国著名的网球装备品牌，1914 年创立于美国芝加哥。经过百年的发展，威尔胜已成为全球知名的运动品牌，其产品涵盖网球、篮球、橄榄球、高尔夫球等多个领域，在球类及球拍装备领域拥有深厚的技术积累和广泛的市场认可度。威尔胜一直以来致力于为运动员和运动爱好者提供高品质的运动装备，其产品以卓越的性能和可靠的质量，受到众多专业运动员和业余爱好者的信赖。

球类及球拍装备业务板块，威尔胜保持着稳健的发展态势。2024 年，该业务板块营收增长 4% 至 11.53 亿美元，经调整营业利润率提高 70 个基点至 2.1%，同店营收增长 5% 。2025 年第一季度，在威尔胜网球 360 战略的引领下，整体营收稳健，同比增长 12% 至 3.06 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 13% 。第二季度，球类与球拍装备同比增长 11% 至 3.14 亿美元，在固定汇率基准下同比增长 10% 。

威尔胜的业务增长潜力主要体现在其不断创新的产品和多元化的市场策略上。在产品创新方面，威尔胜持续投入研发，推出了一系列高性能的球类及球拍产品。例如，其专业球拍持续热销，2025 年第二季度推出的 RF 经典系列尤为亮眼，受到了众多网球爱好者的喜爱。在市场策略方面，威尔胜积极拓展全球市场，尤其是在新兴市场加大了市场推广力度。在市场，威尔胜表现突出，计划 2025 年新开约 50 家威尔胜网球 360 门店 ，通过拓展线下门店网络，提升品牌知名度和市场份额。

威尔胜也面临着一些挑战。在全球球类及球拍装备市场，竞争异常激烈，众多品牌纷纷推出新产品和新策略，争夺市场份额。此外，原材料价格波动、汇率变化等因素也对威尔胜的成本控制和盈利能力产生一定的影响。为应对这些挑战，威尔胜不断优化供应链管理，加强成本控制，同时加大市场调研和产品研发投入，以提升产品竞争力和市场适应性。

营销亮点，铸就优势

品牌定位与市场细分

亚玛芬体育旗下的各个品牌均有着明确且精准的定位，通过深入的市场细分，满足了不同消费者群体的多样化需求。始祖鸟作为高端户外品牌，专注于为专业户外运动员和对品质有极高要求的消费者提供高性能、高品质的户外装备。其产品在设计、材料选择和制作工艺上都追求极致，价格定位也相对较高，属于户外装备中的高端品牌，满足了消费者对顶级户外产品的需求。例如，始祖鸟的 Alpha SV 系列冲锋衣，以其卓越的防水透气性能、耐用性和轻量化设计，成为专业登山者和户外探险爱好者的首选，价格通常在数千元以上，体现了其高端定位。

萨洛蒙则侧重于山地户外领域，以越野跑、徒步等运动装备为主，目标客户群体主要是热爱山地户外运动的爱好者。品牌注重产品的功能性和舒适性，同时在设计上融入时尚元素，吸引了追求时尚与功能兼具的消费者。萨洛蒙的 Speedcross 系列越野跑鞋，以其出色的抓地力、稳定性和时尚的外观，深受越野跑爱好者的喜爱，价格适中，适合大众消费群体。

威尔胜在球类及球拍装备领域，针对不同水平的运动员和爱好者，提供多样化的产品选择。从专业比赛用的高端装备，到适合初学者的入门级产品，涵盖了广泛的价格区间，满足了不同层次消费者的需求。例如，威尔胜的专业网球拍，采用先进的材料和技术，能够满足职业球员对性能的严苛要求;而其推出的入门级网球拍，则价格亲民，适合初学者和业余爱好者使用。

通过这种精准的品牌定位和市场细分策略，亚玛芬体育旗下各品牌能够在各自的目标市场中精准地吸引消费者，提高品牌的市场占有率和竞争力。不同品牌之间相互补充，形成了一个完整的体育用品生态系统，覆盖了更广泛的消费群体，为亚玛芬体育在全球体育用品市场的成功奠定了坚实的基础。

DTC 模式的成功推行

DTC(Direct-to-Consumer)模式，即直接面向消费者的模式，近年来已成为亚玛芬体育实现营收增长和提升利润率的关键策略。这种模式通过减少中间经销商环节，使品牌能够直接与消费者建立联系，不仅增强了品牌对终端市场的掌控力，还显著提升了公司的盈利能力。

营收增长方面，DTC 模式为亚玛芬体育带来了显著的成效。通过直营门店和电商平台，品牌能够直接将产品销售给消费者，避免了因中间环节而产生的利润流失。2024 年第三季度，亚玛芬体育的 DTC 渠道贡献营收 4.8 亿美元，同比大幅增长 41%，DTC 渠道的收入占比超四成 。这种增长趋势在 2025 年持续，进一步证明了 DTC 模式在推动营收增长方面的强大作用。例如，始祖鸟通过 DTC 模式，在全球范围内积极拓展直营门店，2024 年在全球新增 33 家品牌专卖店，分别位于、美国、加拿大、澳大利亚和德国等地，自有品牌专卖店总数达 134 家 。这些门店不仅是销售产品的场所，更是品牌展示和体验的空间，消费者可以在店内直接感受始祖鸟产品的高品质和独特设计，从而促进购买决策，推动营收增长。

提升利润率方面，DTC 模式同样发挥了重要作用。由于减少了中间经销商的利润分成，亚玛芬体育能够保留更多的利润。2024 年第三季度，亚玛芬体育毛利率同比提高 4.2 个百分点至 55.2%，调整后的毛利率高达 55.5%，远高于耐克、阿迪达斯等大众运动鞋服品牌 。通过直接与消费者互动，品牌能够更好地了解消费者需求，优化产品设计和生产，避免生产过多不符合市场需求的产品，从而降低库存成本，进一步提高利润率。此外，DTC 模式还使品牌能够自主定价，避免了因经销商的价格策略而导致的利润压缩，确保了产品的利润空间。

产品创新与营销策略

亚玛芬体育在产品创新和营销策略方面的积极举措，为其品牌影响力的提升和市场竞争力的增强提供了有力支持。

在产品创新方面，亚玛芬体育始终坚持技术创新与专业运动的长期坚守。旗下品牌不断投入研发，推出具有创新性和差异化的产品。始祖鸟推出了全球首款专为户外运动设计的可穿戴外动力 —— 外骨骼软壳裤 MO/GO™，它被《时代》周刊评为 2024 最佳发明之一 。这款产品的推出，不仅展示了始祖鸟在技术研发方面的实力，也为户外运动爱好者提供了更加先进和舒适的装备选择，进一步巩固了始祖鸟在高端户外品牌中的地位。萨洛蒙推出的 Vision 越野跑鞋，是首款具有 100% 可回收底部单元的高性能跑鞋 ，体现了品牌在环保和产品性能上的双重追求，满足了消费者对环保产品的需求，同时提升了品牌的形象。

营销策略方面，亚玛芬体育采取了多元化的策略，以吸引不同类型的消费者。品牌积极与体育赛事、运动员合作，通过赞助体育赛事、与知名运动员合作等方式，提升品牌知名度和影响力。威尔胜与郑钦文的合作，随着她在奥运会的夺冠，成为品牌走向大众市场的一个分水岭。在 2024 年奥运会上，郑钦文以 2-0 的比分战胜克罗地亚选手维基奇，成为亚洲首位奥运会网球单打冠军 。这一历史性胜利，使得天猫 Wilson 官方旗舰店的 “郑钦文同款” 专业网球拍迅速跃升至网球类目成交榜首，线下门店销售同样火爆 。通过与郑钦文的合作，威尔胜成功将品牌推向了更广泛的消费者群体，增强了品牌的市场竞争力和影响力。

亚玛芬体育还注重与时尚潮流的结合，通过跨界联名等方式，打破传统体育品牌的界限，创造新的市场机会。萨洛蒙陆续与 Comme des Garons 和 MM6 Mansion Margiela 等时尚品牌开展合作，让 XT-6 Gore-Tex 成为标志性鞋款 。这种跨界联名的常态化趋势，不仅帮助萨洛蒙打破了行业壁垒，也开拓了新市场，实现了 “1+1>2” 的传播效果，提升了品牌的时尚感和年轻活力，吸引了更多追求时尚的消费者。

前行之路，挑战犹存

市场竞争加剧

尽管亚玛芬体育在全球体育用品市场取得了显著的成绩，但市场竞争的压力始终如影随形。当前，体育用品市场呈现出多元化和细分化的竞争格局，众多品牌不断推陈出新，争夺市场份额 。在运动鞋领域，耐克、阿迪达斯等国际巨头凭借其强大的品牌影响力、广泛的市场渠道和持续的创新能力，占据着重要的市场地位。这些品牌拥有成熟的研发体系和庞大的营销网络，能够迅速响应市场变化，推出符合消费者需求的新产品。例如，耐克每年投入大量资金进行研发，不断推出具有创新性的科技产品，如 Air Jordan 系列篮球鞋，凭借其卓越的性能和时尚的设计，深受消费者喜爱，在运动鞋市场中保持着较高的市场份额。阿迪达斯则通过与时尚设计师合作、推出限量版产品等方式，吸引消费者的关注，巩固其品牌地位。

户外用品领域，亚玛芬体育也面临着来自巴塔哥尼亚(Patagonia)等品牌的激烈竞争。巴塔哥尼亚以其环保理念和高品质的户外产品，在欧美市场拥有较高的市场渗透率。该品牌注重产品的可持续性，采用环保材料和生产工艺，符合当下消费者对环保产品的需求。其产品设计也更加注重功能性和舒适性，能够满足户外爱好者在各种复杂环境下的需求。相比之下，亚玛芬体育虽然旗下品牌在产品品质和性能上具有优势，但在品牌理念和市场定位上需要进一步突出差异化，以应对竞争对手的挑战。

随着市场的发展，消费者需求日益多样化和个性化，对产品创新和品质的要求也越来越高。这就要求亚玛芬体育持续投入研发，不断推出具有创新性和竞争力的产品，以满足不同消费者群体的需求。同时，品牌建设和市场推广也至关重要，亚玛芬体育需要加强品牌宣传，提升品牌知名度和美誉度，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。

宏观经济不确定性

宏观经济环境的不确定性给亚玛芬体育的发展带来了诸多挑战。通货膨胀是其中一个重要因素，它导致原材料价格上涨，增加了企业的生产成本。例如，用于生产户外功能性服饰的高性能面料、制作运动鞋的特殊材料等价格波动较大，使得亚玛芬体育在采购原材料时面临成本上升的压力。为了维持产品的质量和性能，企业不能轻易降低原材料的品质标准，这就使得成本控制变得更加困难。如果企业将增加的成本转嫁给消费者，可能会导致产品价格上涨，影响产品的市场竞争力;而如果企业自行承担成本，又会压缩利润空间，对企业的盈利能力产生不利影响。

汇率波动也是影响亚玛芬体育营收的重要因素。作为一家全球性的体育用品集团，亚玛芬体育在多个国家和地区开展业务，涉及不同货币之间的交易。汇率的波动会导致企业在不同地区的营收换算成统一货币时出现增减变化。例如，当亚玛芬体育在某地区的营收以当地货币计算增长，但由于该地区货币相对集团财务报表货币贬值，换算后的营收可能并未实现实质性增长，甚至可能出现下降。公司预计 2025 年不利的汇率影响将对营收造成一定拖累。此外，汇率波动还会影响企业的采购成本和利润核算，增加了企业财务管理的难度和风险。

除了通货膨胀和汇率波动，全球经济增长的不确定性也对亚玛芬体育的市场需求产生影响。在经济增长放缓的时期，消费者的购买力可能会下降，对体育用品的需求也会相应减少。尤其是在一些经济不稳定的地区，消费者可能会更加谨慎地进行消费，优先满足基本生活需求，而减少对非必需品如高端体育用品的购买。这对于亚玛芬体育旗下定位高端的品牌，如始祖鸟等，可能会面临更大的市场压力。因此，亚玛芬体育需要密切关注宏观经济形势的变化，加强风险管理，采取灵活的经营策略来应对宏观经济不确定性带来的挑战。

债务压力

尽管亚玛芬体育在营收和利润方面取得了显著增长，但债务问题仍然是其发展过程中需要面对的重要挑战。2024 年末，亚玛芬体育的净债务为 5.91 亿美元 ，虽然较之前有所下降，但债务规模依然较大。高额的债务带来了较大的利息支出，2024 年全年利息支出达 2.19 亿美元 ，这给公司的利润带来了一定压力。利息支出的增加直接减少了公司的净利润，影响了公司的盈利能力和财务状况。

债务压力还会对公司的资金流动性产生影响。公司需要按时偿还债务本息，这使得公司在资金使用上受到一定限制，可能会影响到公司对新产品研发、市场拓展、渠道建设等方面的投入。在资金紧张的情况下，公司可能无法及时抓住市场机遇，进行必要的业务扩张和创新，从而影响公司的长期发展。此外，债务问题还会影响公司在资本市场的形象和信誉，增加公司未来融资的难度和成本。如果公司的债务风险被投资者认为过高，可能会导致投资者对公司的信心下降，影响公司的股价和市值，进而增加公司融资的难度和成本。

为了应对债务压力，亚玛芬体育需要优化资本结构，降低债务成本。一方面，公司可以通过合理安排债务期限、选择合适的融资渠道等方式，降低利息支出。例如，与金融机构协商调整债务利率，或者通过发行低利率的债券来替换高利率的债务。另一方面，公司需要加强财务管理，提高资金使用效率，确保资金能够合理分配到各个业务环节，提升公司的盈利能力和偿债能力。同时，公司还可以通过进一步拓展市场、增加营收等方式，提高公司的现金流，增强公司的抗风险能力，逐步减轻债务压力，实现公司的可持续发展。

未来展望，砥砺前行

持续创新，提升竞争力

面对激烈的市场竞争，持续创新是亚玛芬体育保持领先地位的关键。亚玛芬体育应进一步加大研发投入，鼓励旗下品牌在产品技术和设计上不断突破。始祖鸟可继续在高性能材料研发、产品轻量化设计等方面深入探索，推出更多像外骨骼软壳裤 MO/GO™这样具有创新性的产品，满足专业户外爱好者对装备高性能的需求。萨洛蒙在鞋类产品的科技研发上持续发力，如进一步优化鞋底的抓地力技术、提升鞋面材料的透气性和耐用性等，推出更多适合不同地形和运动场景的高性能鞋款，巩固其在山地户外鞋类市场的优势。威尔胜则应在球类及球拍装备的材质和工艺上进行创新，研发出更符合运动员需求的产品，如提高网球拍的弹性和稳定性，提升球类的飞行性能和耐用性等。

通过持续创新，亚玛芬体育不仅能满足消费者不断变化的需求，还能在竞争激烈的市场中脱颖而出，提升品牌的市场竞争力和附加值。同时，创新也有助于亚玛芬体育开拓新的市场领域，吸引更多潜在消费者，为公司的长期发展提供持续动力。

优化市场布局，拓展新兴市场

亚玛芬体育在巩固现有市场份额的基础上，应积极拓展新兴市场，寻找新的增长点。在大中华区和亚太地区，市场潜力巨大，亚玛芬体育可加大市场投入，进一步提升品牌知名度和市场占有率。在大中华区，随着国内户外运动市场的持续升温，亚玛芬体育可加快旗下品牌的门店拓展速度，尤其是在二三线城市，这些地区的消费者对高品质户外品牌的需求日益增长。同时，加强线上渠道建设，优化电商平台的运营，提升消费者的购物体验，以满足不同消费者的购买需求。

在亚太地区的其他国家和地区，亚玛芬体育可根据当地市场特点和消费者需求，制定个性化的市场策略。例如，在东南亚地区，由于气候炎热潮湿，消费者更注重产品的透气性和轻便性，亚玛芬体育可针对性地推出适合当地气候和运动场景的产品，并加强与当地经销商和零售商的合作，拓展销售渠道。

除了亚太地区，亚玛芬体育还应关注其他新兴市场，如南美洲、东欧等地区。这些地区的体育用品市场正处于快速发展阶段，消费者对国际知名品牌的认知度和接受度逐渐提高。亚玛芬体育可通过市场调研，了解当地消费者的需求和偏好，适时进入这些市场，抢占市场先机。

在门店布局方面，亚玛芬体育应根据不同地区的市场需求和消费特点，优化门店的选址和布局。对于始祖鸟这样的高端品牌，可在一线城市的核心商圈和高端购物中心开设旗舰店，展示品牌形象和高端产品;对于萨洛蒙和威尔胜等品牌，可在城市的商业中心、运动用品集中区域开设标准店和体验店，提高品牌的曝光度和产品的销售量。同时，加强门店的数字化建设，利用智能设备和大数据分析，提升门店的运营效率和服务质量，为消费者提供更加个性化的购物体验。

强化品牌建设，提升品牌价值

品牌建设是亚玛芬体育提升市场竞争力的重要手段。亚玛芬体育应继续强化旗下品牌的建设，提升品牌的知名度和美誉度。始祖鸟可通过举办高端户外体验活动、赞助国际顶级户外赛事等方式，进一步提升品牌在专业户外领域的影响力和权威性。同时，加强品牌的时尚化和年轻化建设，通过与时尚设计师合作、推出限量版潮流产品等方式，吸引年轻消费者的关注，拓宽品牌的消费群体。

萨洛蒙可通过加强品牌社群建设，如组织 “GO 野” 系列活动、建立线上户外爱好者社区等，增强与消费者的互动和粘性，提升消费者对品牌的认同感和忠诚度。继续开展跨界联名活动，与更多时尚、艺术品牌合作，打造具有话题性和时尚感的产品，提升品牌的时尚形象和市场影响力。

威尔胜可借助与知名运动员的合作，如与郑钦文等网球明星的深度合作，提升品牌在网球领域的知名度和美誉度。同时，加大品牌在大众网球市场的推广力度，举办网球培训活动、赞助业余网球赛事等，吸引更多网球爱好者使用威尔胜的产品，扩大品牌的市场份额。

亚玛芬体育还应加强品牌的数字化营销，利用社交媒体、短视频平台等新兴渠道，进行品牌宣传和产品推广。通过制作有趣、有价值的内容，吸引消费者的关注和参与，提升品牌的传播效果。利用大数据分析，精准定位目标消费者，制定个性化的营销策略，提高营销的精准度和效果。通过强化品牌建设，亚玛芬体育能够进一步提升品牌价值，增强品牌的市场竞争力，实现可持续发展。

结语

亚玛芬体育作为全球体育用品行业的佼佼者，凭借其多元化的品牌矩阵、出色的市场表现和独特的营销优势，在市场中占据了重要地位。尽管面临着市场竞争加剧、宏观经济不确定性和债务压力等挑战，但通过持续创新、优化市场布局和强化品牌建设等发展策略，亚玛芬体育有望在未来实现可持续发展，进一步提升其在全球体育用品市场的份额和影响力，为全球消费者带来更多高品质、创新性的体育用品，助力推动体育产业的蓬勃发展 。