跑步产品线正成为运动品牌转型与进阶关键

时间来到2025年下半场，运动品牌的业绩竞逐也迎来愈发复杂而多变的现实态势。以耐克为例，其公司的转型仍需时日，但至少其面临的挑战已清晰可见——这是BMO分析师Simeon Siegel的最新研判。他给予耐克股票"跑赢大盘"评级，目标价92美元，而当前股价徘徊在72.5美元左右。

与所有鞋企一样，关税政策与供应链中断是耐克的首要关切。尽管全球业务布局使其面临风险，但强大的工厂议价能力构成缓冲。Siegel查阅的SEC四季度备案显示：耐克鞋类目前由11个国家的97家工厂供应(去年为11国96家)，其中越南占51%、印尼28%、17%。四大代工厂贡献了59%的产量(去年为57%)，集中度持续提升。

在服装生产方面，耐克当前与34个国家的303家工厂保持合作，较去年的33国285家有所扩展。越南以31%的占比成为其最大服装供应商，和柬埔寨紧随其后，各占15%的份额。前五大服装制造商贡献了耐克品牌服装总产量的51%。随着耐克逐步重建批发业务并清理过剩库存，公司同时也在优化其定价策略。

鞋类产品全年平均售价(ASP)下降3%，具体表现为：第一季度持平，第二季度下滑5%，第三季度微降1%，预计第四季度将下降6%。除大中华区外，所有销售区域第四季度的ASP降幅均超过全年平均水平。服装品类ASP全年整体持平，各季度波动如下：第一季度增长3%，第二季度下降2%，第三季度下滑1%，预计第四季度回升1%。从地区来看，北美及EMEA(欧洲、中东和非洲)市场全年ASP分别下跌1%和3%，而大中华区与APLA(亚太及拉美地区)则逆势增长，涨幅分别为5%和2%。

耐克第四季度直营(DTC)销售额同比下滑14%，息税前利润率(EBIT margin)收窄逾900个基点。BMO分析师指出，尽管汇率波动可能产生影响，但北美市场同样面临DTC销售额14%的跌幅，息税前利润率收缩约550个基点。库存压力持续显现：耐克主品牌年末库存同比增长9%(去年同期为下降11%)，而匡威品牌库存下降8%。乔丹品牌年收入72.7亿美元，较上年87亿美元下滑16%。6月26日发布的财报显示，这家总部位于俄勒冈州比弗顿的公司净利润同比暴跌86%至2.11亿美元，净销售额下降12%至111亿美元，当时股价徘徊在62美元区间。

管理层对第一季度的销售预期超出华尔街共识，Siegel指出这是"自2023年第四季度以来首次高于市场预期"。积极信号包括批发订单回暖、经典产品线管理改善及跑步品类复苏。耐克CEO Elliott Hill在财报电话会议中强调最艰难时期已过，跑步品类呈现"中高个位数增长"，2月上市的Vomero 18鞋款已形成1亿美元规模产品线。三家专业零售商向FN证实，随着Vomero Plus和Vomero Premium即将加入阵营，耐克跑步产品正强势回归。此外，耐克对困境中的匡威业务做出人事调整，任命21年老将Aaron Cain接替现任CEO Jared Carver。

与耐克类似，法国户外运动品牌萨洛蒙Salomon同样正经历品牌转型期以希冀迈向产业新高度。今年一月，服务Salomon品牌30年的老将Guillaume Meyzenq正式出任品牌总裁兼首席执行官，他将全部精力聚焦于萨洛蒙的未来发展：一方面致力于零售业务拓展，一方面坚守鞋履创新的核心优势。"过去五年是萨洛蒙的重大转型期，"Meyzenq在接受FN独家专访时表示："我们从扎根户外的专业性能品牌，发展为产品线更丰富的现代山地运动品牌。这既传承了我们在设计与工程领域的根基，也延续了我们发展创新与山地运动的文化基因。”

在产品创新方面，这位掌舵人特别强调了萨洛蒙对跑步品类的重新聚焦。Meyzenq指出，公司最新推出的Aero Blaze 3路跑鞋搭载了OptiFoam2热塑性聚氨酯中底泡沫、精进的前掌摇杆设计、升级工程针织鞋面以及RoadContagrip抓地技术。

虽然我们的传统优势在于越野跑领域，但我们希望将这一成功经验移植到都市场景，通过超级跑鞋和Aero Blaze 3等产品线实现这一目标。同时我们也致力于开发生活休闲鞋款——这对我们这样的性能品牌而言需要勇气。但我们定义的生活休闲是为消费者提供全天候解决方案，无论是徒步登山、职场通勤还是晚间聚餐的鞋履。不过首席执行官坦言，目前Sportstyle系列仍是品牌销售的主力军。

他同时强调："我们在Sportstyle领域的做法与当年打造专业产品如出一辙。过去五年间，我们通过联名合作——或称跨界交汇——与社群建立联结。与MM6 Maison Margiela和巴黎玛黑区买手店The Broken Arm等时尚文化领域伙伴建立了深厚合作。每季我们都与这些伙伴共同演绎新故事、激发新能量，正是这种持久的创造力引发了消费者共鸣。"

在零售布局方面，萨洛蒙正着力推动其在多元消费群体聚集的国际大都市扩张。今年五月，品牌在伦敦巴特西发电站开发区开设了第三家门店，这家新店同时陈列专业性能产品与Sportstyle系列，与此前十月开业的科文特花园旗舰店、十一月揭幕的Soho区Sportstyle精品店形成互补。这种"一城多店、差异定位"的策略对萨洛蒙而言并非首创。品牌已在巴黎成功实践该模式，并计划复制到纽约等城市。

这一扩张计划源于母公司亚玛芬体育去年在纽约证券交易所上市后的战略部署——通过首次公开募股(IPO)筹集13.7亿美元资金后，集团正加速推进零售网络建设。萨洛蒙作为核心品牌，此次门店扩张既是对上市资源的战略运用，也是对其"现代山地运动品牌"定位的实体诠释。通过重点城市的多维度布局，品牌正在构建从专业装备到都市生活的全场景消费体验。