贵人鸟风险扎堆被曝光 效益不及同行

　　【鞋网-品牌动态】5月9日股份有限公司(下称贵人鸟)即将接受发审委首发审核，贵人鸟主营业务为该品牌运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售。本次拟发行10000万股，发行后总股本62500万股。拟登陆上证所主板。

　　上月，龙虎网曾经报道贵人鸟在各地屡遭投诉，员工社保不完善等问题，受到广大读者的关注。又有相关人士跟龙虎网反映，贵人鸟曾经违规侵犯姚明、王治郅、易建联几位知名国家运动员的肖像权，并因此与篮球协会(下称篮协)对簿公堂，最终败诉。涉嫌误导消费者，违反商业赞助权和赛事运作规范。

　　侵犯肖像权与篮协之争

　　据悉贵人鸟公司曾以400万元拿到了一个国际商业篮球赛事的经营运作权。没有想到的是，由于在广告宣传中使用了国内家喻户晓的三位国家篮球队运动员姚明、王治郅和易建联的肖像，最后被篮协、盈方体育传媒广告(北京)有限公司(以下简称盈方公司)以侵犯商业赞助权和赛事经营运作权为由告上了北京市朝阳区人民法院。原告要求贵人鸟公司立即停止侵权，并赔偿损失249万元。

　　根据法院的判定，篮协及盈方公司状告贵人鸟未经授权使用姚明、王治郅、易建联等运动员形象一案，由北京市第二中级人民法院做出了终审判决，撤销了一审判决结果，篮协和盈方公司胜诉。要求贵人鸟自判决生效之日起停止涉案侵权行为，并处以罚金。

　　法院判决，尘埃落定，贵人鸟侵害篮协知名运动员肖像权。

　　相关人士对龙虎网表示：贵人鸟违反商业赞助权和赛事运作规范。把商业篮球赛事的经营权通过相关运作，让消费者误认为是明星品牌形象代言，有误导消费者的嫌疑。

　　风险扎堆效益不及同行

　　根据相关披露，贵人鸟于2009年-2011年上半年间，主营业务的毛利率分别为27.04%、31.95%及38.66%，虽然增长较快，但对比同以二、三、四线城市用户为目标客户群361度、特步的毛利率都要低。以特步为例，其在2009年-2011年(1-6月)间毛利率分别为39.14%、40.65%和40.91%，而行业的平均值为38.62%、40.95%及41.86%，贵人鸟毛利率尚未达到平均水平。在同行业中并不具优势。

　　与同样立足于二、三、四线城市的体育股份有限公司(简称"乔丹体育")相比，贵人鸟的营业收入也不高，以已公布的2010年总营业收入为例，乔丹体育为29.27亿元，而贵人鸟仅15.35亿元，差距近一半。

　　贵人鸟品牌零售终端的平效由2009 年的4，915.16 元/平方米上升至2011年的7，044.45 元/平方米单，单位面积销售收入虽有提升，但仍不及安踏、匹克和特步。据悉，2010年度运动鞋服行业代表企业安踏、匹克和特步的收入平效分别为8，495.77 元/平方米、7，682.95 元/平方米和7，428.66 元/平方米。

　　贵人鸟2010 年度应收账款周转率为5.14 次，低于行业平均的8.51 次以及行业中位数7.10 次。对此，贵人鸟也坦言无论是与国内外一线品牌如耐克、李宁、安踏，还是与国内二线品牌如361度、匹克、特步等相比，贵人鸟都在品牌知名度、影响力、销售终端数量、融资渠道和整体实力等方面仍存在一定差距。一旦未来行业竞争加剧，公司恐怕连自己的市场份额也难以保住。

　　根据2011年度财报相关财报显示，服装、鞋类行业整体业绩不佳。近日媒体报道，美邦、凡客诚品、森马、海澜之家，大部分服装企业正在遭遇一场庞大的“库存战”。 存货周转率过低导致销售风险以及财务风险被急剧放大。行业整体面临风向加剧的状况。贵人鸟等相关近期过会的服装、鞋类行业，能否独善其身，上会前景如何?值得投资者关注。（鞋网-最权威最专业的鞋业资讯中心）