达芙妮二季度同店销售录得32%增长

    【鞋网-品牌动态】达芙妮上半年同店销售增长17%，主要因二季度暴增至32%，优于市场预期。二季度同店销售增速强劲，提升上半年整体同店增速水平。

    公司二季度的同店销售录得32%的增长，超市场预期，进而推动公司于上半年的整体同店增速达17%。同店销售增长强劲是由于：1)去年二季度由缺工问题导致的货源短缺致使去年上半年的同店销售只录得2%的低增长，基数较低；2)缺工、缺货等供应链问题已得到全面解决，货品运作能力提升；3)市场宣传推广活动的增强以及产品结构更元化；4)凉鞋为公司的强势产品，销售旺季在二、三季度更能体现。预计今年三季度仍将保持与二季度相符的同店增速(去年同期为6%—7%)，并预计全年同店增速将超越管理层预期的6%。

    我们认为供应链的改善推动公司上半年同店销售增势强劲，三、四季度为传统的销售旺季，预计下半年的同店销售增长或将超越上半年，全年销售保持乐观。另一方面，销售网络扩张速度将保持稳定(下半年将新增504间门店)。我们分别上调11—13年的盈利7.7%、13%及16.2%，并预计公司11—13年的净利润复合增长率为22%，我们采用PE估值法，以20倍的市盈率给予公司12个月的目标价为10.6港元。目标价较昨日收市价有27%的上升空间，重申买入评级。