鞋都晋江上市企业：榜样的力量

七匹狼厂房车间一角。（资料图片）

    晋江板块呈现出一片欣欣向荣的景象。

　　上周五，福建七匹狼实业股份有限公司（下称“七匹狼”）、梅花伞业股份有限公司（下称“梅花伞”）、福建凤竹纺织科技股份有限公司（下称“凤竹纺织”）相继亮相企业年报。

　　此前，安踏和恒安的年报也对外公布。资料显示，安踏去年营业额31.824亿元，较上年增加超过1.5倍；净利润则暴增2.6倍，达5.378亿元；而恒安去年的利润更是高达10.1亿港元，较上年度的6.97亿元增长44.4%。

　　“这反映了资本市场上的‘晋江板块’充满了活力，一片欣欣向荣的景象。”国内知名上市操盘专家倪忠森表示，这还会形成一个良好的循环效应，即已上市企业的发展业绩给后备上市企业带来很大的自信心，从而带动晋江板块的整体实力增强；反过来，晋江板块效应得到富集之后，也将辐射给所有的上市企业，添置光环。

　　■本报记者 田郴桥 许菁 王志前

　　上市企业业绩喜人

　　年报分别显示，七匹狼去年主营业务收入86，905.41万元，利润总额12，336.24万元，净利润8，869.65万元，分别比上年增长79.62%、85.51%和77.22%；梅花伞去年实现营业收入28，098.30万元，营业利润2，616.72万元，实现净利润2，293.69万元，分别比上年同期增长45.22%、34.46%和32.50%；凤竹纺织实现营业收入67，263.77万元，利润总额4，472.17万元，净利润3，697.88万元，分别比上年同期增长22.95％、-21.35％和-23.57％。

　　“这几家企业的业绩表现非常好，三家企业中只有凤竹净利润较去年下降23％，其他几家利润均有较大幅度的增长。但总体而言，晋江上市公司业绩均在预计之内，而凤竹利润负增长，也是因为其去年投资几个大型项目而未产生效益而已。”中投证券晋江营业部业务主管蔡命港表示，他非常看好晋江板块。

　　积极应对不利因素

　　事实上，作为晋江传统企业，去年是一个极具挑战性的一年。政策上，《新劳动合同法》相继出台，出口退税率下降以及国家开始限制“三高一资”企业增长；经济上，全球经济不景气，人民币升值，原材料价格和劳动力成本上涨，多重因素交织，无疑带给企业巨大的压力。

　　然而，面对这种形势，诸上市晋企都积极应对，各显神通。如七匹狼通过终端建设、品牌塑造来巩固自己的地位，凤竹纺织通过提高产品技术含量、坚持产品的绿色环保来提升自身形象，恒安通过采取控制各项成本措施来降低财务支出，而梅花伞则通过拓展户外休闲用品来补充产品品类，向终端挺进。

　　更甚有安踏的终端建设。安踏于去年7月登陆香港，截至2007年底，它就已经透过39家分销商扩展安踏品牌在的零售网络，开设4716间安踏品牌特许零售门店。其中，净增加608间特许零售门店。同时，在上海、沈阳以及武汉开设有四间旗舰店。业内人士透露，安踏还将于今年内在大陆继续增开600家专卖店，使总店铺数目达到5300家。

　　“这些经验和做法，也正是晋江其他同行值得借鉴学习的。”倪忠森表示。

　　榜样的表率

　　目前，晋江已有10家上市公司，募集资金78.28亿元。此外，还有拟上市企业达64家，其中，已向证监会申报企业1家，进入辅导期企业2家，已和券商签正式合同企业11家，已实质启动上市工作但未与券商签合同企业18家，预计今年申报企业5~9家。

　　那么，面对这些后备的“弟兄们”，前面这些“老大哥”是否要作出榜样呢？

　　“晋江上市企业的业绩增长必然会推动整个晋江板块的健全发展。”倪忠森告诉记者，已经上市的这些企业可以说都是每个行业里的领头羊，他们的一举一动都受到其他企业的关注，而他们上市及上市后的各种成功经验也都是广大晋企们值得借鉴和学习的。

　　最近几个月，国内大盘一直不容乐观，这不仅大大消减广大投资者的投资热情，也深深地挫伤了预备上市企业的积极性，这次几家上市企业的骄人成绩无疑给大家带来一股新的信心，而对于晋江诸多传统的劳动密集型企业，联合证券有限责任公司投行副总监李华忠曾表示，上市最重要的是能让他们从纯粹加工、代工过渡到有自主品牌、有自主技术、有一定市场占有率的企业。

　　另一方面，晋江市委、市政府在晋企上市之路上可谓用心良苦。除了政策上实行鼓励和资金上的奖励外，还多次邀请国内外知名上市专家、学者针对性的为企业开展讲座、培训和咨询等活动，甚至，政府还把证券交易所、证券中介机构直接搬到家门口，给企业做一对一的服务，努力创造了一个和谐的“资本晋江板块”氛围。

　　七匹狼：终端扩张寻求“商业新模式”

　　3月29日，七匹狼实业股份有限公司新鲜出炉的年报显示，目前该公司的渠道建设正在顺利推行当中，由此带动了2007年度营业收入的大幅增长。此外，太原七匹狼服装营销有限公司正在筹建的讯息，似乎进一步透露了七匹狼升级营销网络的决心。

　　在营业收入增长的同时，业界人士也担心，营销网络扩张带来的单店营利问题是否会困扰七匹狼。尽管如此，仍有众多基金公司坚定持有或增持七匹狼股票。有证券界专业人士分析认为，七匹狼升级营销网络，并不仅仅是粗放的规模扩张，而可能意在发展一种较新型的商业模式。

　　营业增收净资产收益率减少？

　　2007年度，七匹狼实业股份有限公司业务的大幅增长，给广大投资者交出了一份傲人的成绩单。根据年报，七匹狼实现主营业务收入86,905.41万元，利润总额12,336.24万元，净利润8,869.65万元，分别比2006年增长了79.62%、85.51%、77.22%。

　　大幅增长的原因，除了公告所正面显示的“产业宏观环境良好，经营措施有效、整体管理能力提升、经营水平提高”以外，七匹狼实业股份有限公司董事会秘书杨鹏慧此前曾对记者表示，营销渠道网络的扩张也是主要原因。

　　但是，在年报公布的主要财务指标中，记者也发现了负增长的数据。在“全面摊薄净资产收益率”和“扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率”两项指标中，2007年的数据较2006年的增加值分别呈“-5.17%”和“-6.12%”。

　　七匹狼实业股份有限公司证券部副经理陈平解释道，这一压力来自于公司2007年募资近6亿，加上经营活动带来的利润滚存，使得公司净资产大幅增厚，与此同时，公司募集资金项目尚处于建设过程中，项目效益暂未体现，从而带来净资产收益率的下降。在今后的经营中，七匹狼会致力于将此压力转化为动力，进一步提高公司经营水平，合理运用资金提高净资产收益率。

　　七匹狼一直努力致力于营销网络的扩张。与年报同时披露的，还有一份《关于全国营销网络建设项目建设完成的情况说明》。该说明显示，七匹狼2004年首次公开发行股票募资所投资的“全国营销网络的建设”项目，已于去年年底实施完成。

　　在营销网络大举扩张的同时，七匹狼单店营利是否跟上扩张的脚步？针对业界人士的担心，陈平表示，新店营业从小到大的发展是一个很正常的过程，店铺周边人气聚集也需要培育的过程。目前七匹狼组建了专业的商业店铺小组，对新店的地址等诸多项目进行前期的调研论证，同时对于新店在店面陈设、人员培训等方面进行支持，从而保证新店存活率，在新店开张后继续跟进帮助店员培训提高，相信新店的单店营业额将只是成长初期暂时的问题。记者关注到，在最近一段时间，有证券界人士表示长期看好七匹狼，几家基金公司增持七匹狼股票，用资本动向给七匹狼的长远发展做了注脚。

　　几家基金增持七匹狼

　　在七匹狼年报显示的十大股东名单中， 易方达价值成长、华安宏利、安顺证券、华宝兴业、中小企业板交易型开放式指数基金五支基金赫然在列。他们分别以4.721%、2.545%、2.26%、1.909%、1.126%的持股比例，位列七匹狼第三、五、六、七、十大股东。此外，全国社保基金六零一组合也持有2,170,000股，成为七匹狼第九大股东。

　　查看七匹狼以往的股东情况可以发现，华安宏利、安顺证券两支基金，在去年下半年才开始购入七匹狼股票。而易方达价值成长在去年下半年增持了5，456，185股七匹狼股票，使其持有的七匹狼股票达到8,904,550股，较原来的3,448,365股增加了158%。

　　可以看出，这几家基金对七匹狼扩张网络等营销动作较为认同。网上广泛流传的一则私募机构传闻认定七匹狼是“潜力品种”。该文将七匹狼的“零售商业”模式与国美苏宁比较分析道：包括国美和苏宁这些国内零售商近来已逐渐减少以前的“轻资产”方式扩张，更多开始转入“重资产”运营，即更多地持有自有物业门店，七匹狼此次增发店面扩张，也是在大举置地，解除今后租金不断上涨的被动。相对国美、苏宁而言，其投入要小很多，而产品利润又高许多，在扩张速度与业绩增速上会更加明显。

　　陈平也认为，今后渠道建设很可能遇到租金上涨等方面的阻力，自购物业发展新型商业模式的确是七匹狼努力的方向之一，这也有助于公司消除租赁物业使用期的不稳定性，确保经营的连续性。

　　该文认为：“最早在香港市场红火的佐丹奴、思捷环球———销售ESPRIT的那家，以及过去一两年热门的李宁、宝姿都是因为渠道扩张得到资本市场的青睐，业绩也确实实现高增长。相对而言，七匹狼的故事刚开了个头。”

　　凤竹：调整经营结构应对大环境

　　3月28日，凤竹纺织公布其2007年报告。数据显示，2007年凤竹纺织营业收入为67，263.77万元，同比增长22.95％；同营业收入的增长相比，利润总额虽然仍然有4，472.17万元，但是同去年同期相比却下降了21.35％，每股收益也从2006年的0.2846元降到了0.2175元。在营业收入上涨的情况下，为什么凤竹纺织的利润总额没有得到相应的增长，反而却有一定程度的下降？

　　对于外人的疑问，凤竹纺织董事长秘书施福池给出了这样的解释：受制于2007年纺织行业的总体发展形势。

　　原材料上涨导致利润下降

　　据了解，2007年纺织行业的总体发展形势十分严峻。出口退税率下降、人民币不断升值，这给行业平均利润率本来就比较低的纺织行业，在成本上产生了较大的压力。虽然凤竹贵为上市公司，却仍不可避免地受到了大环境的影响。

　　从报告中反映出来的情况看，去年凤竹的生产经营面临着极大困难：一方面随着我国纺织市场的消费升级，客户对产品质量要求不断提高，原材料价格的不断上涨，纺织行业的竞争十分剧烈；另一方面，随着上游两个棉纺项目的全面投产，凤竹的产能有了较大增加，短时间内在市场拓展、产品质量、产能利用率不高等方面成为该公司必须解决的主要问题。

　　“原材料价格的上涨原本应该平均分摊到整条产业链，但是由于竞争的激烈，虽然对于我们的下游企业，我们适当提高了一定的价格，但是压力大部分还是要由我们来承担。因此，利润的减少是能够预见的。”对于2007年的利润，施福池表示，可以接受，而且也基本上实现了公司的总体经营目标。

　　完善产业链成首要目标

　　在出口税率下降、货币政策从紧、物价上升等不利因素影响的背景下，2008年纺织企业的压力和机遇并存，整个行业将面临新的考验。据悉，2008年凤竹预算营业收入为7.5亿元、预算营业成本及费用总额6.75亿元。对于这个目标，施福池认为，还是比较有可能实现的。

　　“首先是对我们的经营结构进行调整，加大成品布的输出，减少中间工序的供应。”施福池谈道。据悉，之前，很多下游企业同凤竹的合作都只有染整这道工序，由于不同企业提供的原料质量不一，染整出来的质量也比较难以控制。“今后我们将更多为下游企业提供成品布。由于我们在山东和江西有自己的棉纺厂，提供的棉纱质量能够得到控制，这样生产出来的成品布质量也比较稳定。质量上去了，成本肯定就会降低。而且，提供成品布的毛利会比单纯提供染整这道工序的毛利高。”

　　而除了增加成品布的输出外，未来制衣厂在凤竹也将扮演更加重要的作用。据了解，目前凤竹旗下制衣公司已经承担了为乔丹、李宁、鸿星尔克等国内知名品牌服装的生产。“今后我们的制衣厂肯定会吸收更多的订单，毕竟同纺织相比较，制衣厂能够带来的毛利更多。”施福池表示。

　　梅花伞：向户外休闲用品升级

　　年报显示，梅花伞去年全年实现营业收入28，098.30万元，较上年同期19，348.24万元，增长45.22%；营业利润2，616.72万元，较上年同期1，946.03万元，增长34.46%；实现净利润（归属于母公司所有者）2，293.69万元，较上年同期1，731.14万元，增长32.50%。

　　“我们能取得上述成绩，主要原因是公司出口业务的进一步扩大，自有品牌的海外营销不断成熟，以及不断提升经营管理水平。”梅花伞董秘郑家耀表示。

　　控股公司助力母公司

　　据了解，梅花伞于去年9月份在深交所上市，首次公开发行人民币普通股A股2，100万股，募集资金119，280，000元，富足的资金以及知名度的迅速提升使得梅花伞整体实力进一步增强，并为其长期可持续发展创造了有利的条件。

　　目前，梅花伞拥有较为稳定的海外客户群体，产品出口国家（地区）数量也从2006年的51个增加到现在的59个。其中，欧盟、日本、俄罗斯及前独联体国家和地区占出口总量的大部分份额。

　　事实上，梅花伞旗下已经拥有两家控股公司，即九江梅花伞业有限公司（下称“九江梅花”）和去年底新成立的梅花（英国）有限公司（下称“梅花英国”）。

　　资料显示，梅花伞拥有九江梅花99％的股权，该公司主要生产雨伞、伞骨配件、服装、塑料制品、包袋、帐篷等，去年年销售收入2，258.14万元，净利润46.53万元；同时，梅花伞持有梅花英国70％的股权，该公司主要经营晴雨伞进口贸易。“两家控股公司对梅花伞的生产和销售，以及开拓国内、国外市场必将起到积极推动的作用。”一业内人士表示。

　　向户外休闲用品转型

　　据介绍，我国目前晴雨伞出口数量和金额已占全球总量的80%，成为世界第一伞业大国；2007年，我国成品伞出口金额达到12.64亿美元，出口数量达到9.13亿把。尽管目前晴雨伞行业总体出口仍呈现良性发展的势头，出口增长方式正经历从量到质的转型，但是平均出口单价的上升也反映了我国制伞业人工和原材料等成本的上升，行业的可持续发展直面严峻的成本压力，将进入“优胜劣汰”加速期。

　　为此，梅花伞将面临一个重大的转型期，而其积极拓展户外休闲用品市场则是应对转型期的巨大举措。

　　据年报显示，梅花伞在未来几年内立足主业，以全球晴雨伞市场需求为导向，整合全行业资源，努力提高产品附加值，加快实现由小伞类产品－大伞类产品－户外休闲用品的产业升级。同时，梅花伞拟以泉州梅花户外休闲用品有限公司为载体，加大对海滩伞、庭园伞等户外休闲用品的技术开发与产品设计投入，丰富产品线，拓宽新领域。

　　“推进募集资金投资项目建设，在保持小伞类晴雨伞产品出口领先地位的同时大力开拓海滩伞（庭园伞、户外广告伞）等大伞类产品业务，稳健推进自主品牌产品海外销售的增长，这是我们在今年的经营计划和目标。”郑家耀透露。

　　□财经随笔

　　领头羊的作用

　　三家企业诞生在一个地方，同属传统行业，更有趣的是，凤竹纺织、七匹狼和梅花伞还是股东关系。

　　不可否认，晋江板块里的每个企业都很优秀，他们都是晋江各行各业的杰出代表，反过来，他们也是行业里的一个缩影。他们的失败，可能会折射出整个行业存在的问题；他们的成功，也必将引导其他企业向前发展。

　　就像七匹狼代表晋江的服装行业、梅花伞代表雨伞行业、凤竹代表纺织行业一样，作为行业中的领头羊，他们时时刻刻都被身边的同行们关注着、学习着、甚至模仿着，他们之间既是竞争对手，又是同门兄弟，他们求生存，共发展。

　　然而，上市不仅仅是依靠简单的模仿、纯粹的跟风而一蹴而就。尽管资本市场中“晋江板块”愈演愈烈，但是，企业为什么要上市？上市能给企业带来什么样的好处？为什么有些企业上市后能获得大丰收而有些企业表现平平？这些问题似乎并没有引起大家过多的注意。

　　应该说，晋企集体上市的势头是一个好的现象，反映了晋江企业家紧随时代步伐，与资本市场、世界市场接轨；但同样看到，他们在上市的过程中也暴露了一些问题，如“洋帽子”投资、企业财务不规范、仅仅把上市当作圈钱的手段、盲目跟风、攀比心强等，这就是一个值得警惕的信号了！

　　沸沸扬扬的创业板块，如同一股春风，给国内众多中小企业带来无限期待，更让晋江企业欣喜若狂。然而，从2008年伊始，国内大盘一直都是“小起大落”，导致创业板的出台频频押后，这又使得预在今年上市的晋企进退两难。

　　对于他们而言，已上市的企业能够提供值得参考的经验，然而，也仅仅是参考价值。企业如果真的要上市，关键要看企业本身发展，取决于企业的战略定位。