准备不充分 鞋企最大的上市陷阱

北大民营经济研究院副院长杨钢

    本月初，在由本报参与主办的“北大·晋江圆桌论坛”上，改制上市也是晋江企业最为关心的话题之一。在随后的几天里，本次论坛嘉宾北大民营经济研究院副院长杨钢走访了晋江多家企业进行调研。面对晋江企业关于上市的许多疑问，在资本运营方面富有经验的杨钢给出了善意的提醒，企业上市前一定要明确目的，准备不充分是最大的上市陷阱。

　　传统行业不适合在

    美国上市

　　杨钢在接受记者专访时表示，企业上市的目的把握好了，在哪里上市是另一个大问题。杨钢举例，一个高科技的企业或者是IT企业在美国上市可能是更好的选择。因为相对来说，美国是高科技企业集中的地方，它的市盈率很好，可以发到很好的价格。

　　在选择上市地点的问题上，企业往往会受到券商的影响，杨钢认为不应请券商过早介入，因为券商可能会有误导作用。中介机构可能对新加坡熟悉，就推荐在新加坡上市，熟悉美国证券市场，就推荐美国，而不是站在企业的角度来引导。

　　然而，上市会涉及一系列中介机构：如会计、律师、审计、咨询服务等，到最后是投资银行（券商）。比如会计师事务所先加入，可能向企业推荐某券商好，但是事实并非如此。因此企业在准备上市过程中，最好有与各中介机构利益无关的第三方提出建议，政府就是很好的第三方机构。

　　晋江产业多数是传统行业。杨钢说，比如晋江的服装企业就不适合在美国上市，因为其科技含量不高，美国投资者认为纺织服装受到配额的限制，将来的上升空间和盈利能力会受到质疑。

　　“相比之下，这些质疑在香港或者深圳、上海的证券市场可能就不会存在。由于对国内行业了解，还有品牌效应，使得服装企业在国内更受认可。但是有技术含量的传统行业也可能在美国获得青睐。比如食品行业，加入科技含量、生物技术，有科技的亮点能更好地被目标地资本市场所接受，这样的企业可以选择在美国上市。”杨钢如是说。

　　上市后仍要专心做

　　“主产业”

　　杨钢提醒，建设健康的“晋江板块”，首先要跟地方经济发展战略结合起来，具体上涉及地方产业结构发展，要求与地区产业结构对应。这里涉及两大要素：产业集群和龙头企业。龙头企业上市会带动配套的产业内企业上市，进而带动地方产业经济发展。然而需要注意的并不是上市企业的数量上去就行了，而是要利用晋江上市板块的质量来撬动产业升级，否则单纯地追求上市数量反而会影响到质量。

　　杨钢进而解释道，假设培育的龙头企业还没上市，让老二老三企业上市，先上市融到的资金可能投到房地产，而不是投到产业主业上，这样对于产业将是不利的影响，因此上市要有先后之分。龙头企业上市必须反哺产业主业，否则就会质量下降。　

　　然而，现在国内的一些上市公司短期行为非常严重。战略意识非常淡薄，无论是国企还是民企，均对短期利益情有独钟。只要能赚钱，什么领域都愿涉足，什么领域都敢涉足，今天经营房地产，明天搞贸易，总之让人看不出什么是主业，什么是主导产品。这样的公司其经营带有明显的投机性质和冒险性质，其发展前景难以预料。