机械行业：行业拐点已形成

　　有业内分析师指出： 　　机械工业总产值、利润增速快速下降，行业拐点已经形成：2008年1～6月，机械工业的实际经济运行情况好于预期，但从下半年开始，产值和利润速度逐月回落，且呈现加速态势，1～10月机械工业总产值同比增长26.52％，比去年同期下降了5.39个百分点；1～8月利润总额同比增长27.51％，比去年同期下降了9.89个百分点。尽管从时间上来看，周期性拐点的形成还难以最终确认，但从幅度来看，已经达到了可以确认拐点的幅度。机械行业自2003年以来的持续快速增长阶段已经过去，将步入平稳增长阶段。

　　国家各项宏观调控措施积极有效，行业前景还可谨慎乐观：面对日益严峻的经济形势，国家出台了多项经济刺激政策。例如高达4万亿经济刺激计划、增值税转型、鼓励企业技术改造等，都将对机械工业的发展起到积极作用。其中，增值税转型政策对机械行业的影响最大，目前机械行业每年的固定资产投资大约为9000亿元，其中40％用来购买设备，则17％的增值税就是500亿，即使考虑早已实行的许多优惠政策，由于增值税转型固定资产投资也会减少负担300亿左右（工程机械和造船企业由于下游用户是非增值税纳税人，受益较小）。在国家宏观经济政策转向力保经济平稳较快增长的大背景下，预计2009年机械工业的经济运行可能呈现前低后高的态势，仍然有望实现两位数的增长。

　　2009年增长预测：预计机械行业2009年总产值增长为15％，利润总额增长10％；各子行业中，电工行业和工程机械受益于国家扩大投资政策，将保持20％左右的增长；汽车行业将告别高增长时代，回归平缓增长，总产值增长大概在10％左右；农业机械、重型矿山、石化通用和机械基础件等也将保持20％左右的增速，机床行业受冲击较大，预计增长15％左右；内燃机、食品包装机械和仪器仪表等增长在10％左右；文化办公设备增长在5％左右。

　　投资建议：就目前的宏观经济和机械行业的发展态势来看，未来的6～8个月将是悲观预期逐步变为现实的时期。在这种情况下，需要持续关注行业和企业的盈利变化情况，耐心等待投资时机。投资标的应首选铁路装备、电力设备、工程机械等行业中的龙头企业。